Archivos de la categoría Análisis financiero

¿Cuánto cuesta acertar una Quiniela?


En el maravilloso mundo de las estadísticas, caben todas las posibilidades.  Ya sea en la Ruleta, en la Primitiva, en la Quiniela de fútbol o cualquier fórmula de lotería directa,  todos los sucesos probables acaban por producirse.  Lo que popularmente se conoce como “suerte” son  estadísticas y probabilidades jugando al escondite unas con otras.

Existe otro concepto que no se suele tener demasiado en cuenta. El factor “lógica”.  A diferencia de la Probabilidad, la lógica solo sirve para determinar que sucesos son posibles o imposibles.  Es un “juego” diferente.  La lógica, por ejemplo, nos indicará que es “imposible” que salga el número 38 en la Ruleta.

El análisis lógico tiene muchos  inconvenientes prácticos, al igual que lo tienen las estadísticas y el estudio de probabilidades, pero presenta una gran ventaja:  es un análisis complementario. Dicho de otro modo: la combinación de los tres conceptos (lógica, estadística y probabilidad) permite eliminar el factor “suerte”.

El siguiente paso es intentar “calcular” o “estimar” cuando cuesta acertar una quiniela de futbol.  Puede parecer un razonamiento extraño y tal vez lo sea, pero ya el matemático francés D’Alambert demostró que no todas las maneras de “invertir” son simétricas.  En el caso de Liga Española,  se necesitan jugar 100 jornadas para acertar al menos una Quiniela de 14.  Y el coste bruto exacto sería de 28.700 euros.

Como el sagaz lector ya ha entendido, para que la inversión sea  sostenible, el retorno vía premios debe asegurar la rentabilidad del sistema.  De poco o nada sirve invertir 100 si solo se recuperan 60.  Pero, en este caso, el análisis combinado nos permite “calcular” el retorno de un modo casi exacto.

El análisis estadísticos de los premios que se reparten cada semana, en función del número de variantes y de la recaudación, determina cuantas veces necesitamos acertar 13/14 y 12/14 para que el sistema (que hemos llamado INLUCRO) funcione y genere más ingresos que gastos.   Con una ratio de aciertos  20/100 y 50/100, respectivamente,  solo es necesaria una estructura de premios de tipo: 10000 euros (14), 1000  (13), 100 (12), 10 (11), 1 (10).

Esa estructura se sitúa claramente en la parte inferior del rango de premios, siendo la media de tipo: 20.000 (14), 2000 (13), 200 (12), 20 (11), 2 (10).   Con lo que el retorno del SISTEMA INLUCRO estaría comprendido entre 31.000 y 76.000 euros.  A esa rentabilidad  hay que sumar el prorrateo del Pleno al 15, cada 10 temporadas (500). Estadísticamente, entre 20.000 y 40.000 euros para 100 jornadas.

En resumen: el SISTEMA INLUCRO puede considerarse como un método “infalible” para “acertar” la Quiniela. Con una inversión de 287.000 euros en 1.000 jornadas de Liga estándar, proporciona un retorno comprendido en un rango de premios de entre 510.000 y 1.160.000 euros.  Un 300% de rentabilidad semanal teórica.

(c) Belge. 20-10/2016

 

 

Siguiendo al dólar


El otro día leí un artículo muy interesante de Jakobsen sobre el probable movimiento del dolar al alza, así que me puse a investigar un poco y a realizar alguna entrada ya que me pareció coherente con los gráficos.

De momento el Dollar Index ha roto un lateral y sí parece querer seguir al alza como se puede ver en el gráfico:

 

 

Esa revalorización del dolar afectaría especialmente a las divisas de los países financiados especialmente con dólares, en este caso Sudáfrica, Turquia, Australia y Canada, a lo que por técnico he añadido de cosecha propia a Suecia.

Si vemos los gráficos de estas divisas efectivamente están dando señal de entrada y muchas de ellas llevan una tendencia muy interesante. Empezaré con Suecia (USD/SEK):

Dio entrada en enero del 2015 por sistema Waits en mensual y ahora está volviendo a dar entrada de largos, en semanal se aprecia claramente como parece querer romper los máximos previos dibujando un hombro-cabeza-hombro invertido:

Otra de las entradas que he realizado esta semana ha sido con la lira turca, veamos el gráfico:

No hace falta decir nada, está claro la tendencia que es en mensual, si lo vemos en semanal apreciaremos otro hombro-cabeza-hombro invertido de continuación:

En el AUD/USD, la operación sería buescar un corto, se está formando un triángulo y habría que esperar a su rotura para posicionarse:

En el USD/CAD, tras una señal de entrada y un retroceso importante, faltaría ver mayor empuje del precio para confirmar que es un retroceso y el USD va a seguir tirando frente al cad:

No siempre se cumple, pero es para tenerlo en cuenta, si vemos el Dollar Index relacionado con el SP 500 (en rojo), el dólar se comporta muchas veces como valor refugio, no siempre hay una correlación ,cuando andan equiparados puede señalar suelo o techo pero muchas veces cuando el dollar index sube el Sp500 baja, y parece que es lo que está sucediendo en estos momentos,  ¿hasta dónde? ¿Hasta cuándo? Eso ya no lo sé, quizá habrá que esperar a las elecciones USA, de todos modos no hay que olvidar que octubre es uno de los meses más volátiles y que por estacionalidad debería empezar una subida hasta final de año. Ya veremos.

Este artículo se publicó por primera vez en: http://labolsa.pro/analisis/forex/37-siguiendo-al-dolar

10 Reglas básicas para perder dinero como los expertos


La operativa con futuros presenta notables diferencias con la compra venta habitual de acciones.  Si hubiera que condensar en una solo concepto la naturaleza de dichas diferencias, este sería sin duda el de asimetría entre contratos comprados y vendidos.  Por ello, se imponen una serie de recomendaciones fundamentales .

1.Perder la concentración

El mercado es un organismo “vivo” y “eficiente” que expresa su estado de ánimo  con diversas señales.  Casi nada ocurre por azar o accidente.  Cuando el inversor opera de un modo mecánico,  ya sea por  ludopatía, cansancio, rutina o tedio, deja de percibir esos pequeños avisos y se convierte en masa fácil de manipular.  Tendrá la sensación de entrar siempre a contrapié.

A diferencia del trading con acciones, en la operativa con futuros no hay margen para corregir los errores que se cometen por distracción.  Se traducen en fuertes pérdidas económicas y en la construcción de posiciones endebles, con mucho riesgo y poco beneficio.Lo primero que debe testar el inversor es su capacidad para mantener la concentración, y ajustar su operativa a sus propias facultades.  Si aguanta entero 90 minutos, no debe estar operando 8 horas seguidas.

2.Operar compulsivamente

La suma de comisiones que se paga al operar de modo diario es muy alta.  Con un 50% de aciertos y un 50% de errores en la operativa, supera el valor de la garantía en depósito.  Eso implica que el inversor compulsivo se ve obligado a “ganar” un 100% solo para compensar gastos y comisiones.  1 operación de compra venta diaria son 1200 euros al año; 2 operaciones son 2400 euros; 3 operaciones son 3.600 euros, etc.

Al operar por sistema, se incrementan el porcentaje de aciertos…y las comisiones.  3600 euros son 3.600 puntos de saldo neto al año.  Si nuestra ratio es de 70/30, necesitaremos acertar unos 7.000 puntos….para quedar a cero.   En términos, porcentuales, la ecuación sería:  0,996^n…siendo n el número de contratos.  Si n=600 (3 operaciones por día), la suma de comisiones supera el 90% del importe de las garantías depositadas.

En sentido contrario, rolar 1 solo contrato desde el 2 de enero al 31 de diciembre generaría, por volatilidad, el mismo coste estadístico (15% del IBEX son 1300 puntos) pero permite maximizar la ganancia.  Y con ello, la asimetría salta a la vista: en el primer caso mencionado, la ganancia neta tras el abono de comisiones será 0 y en el segundo, 1300 euros.

3.Informarse en los foros

Los inversores que operan con futuros y derivados no deberían leer la prensa salmón ni participar en los foros de bolsa. Ganar dinero es un trabajo a tiempo completo para el que se necesita información de calidad.  Me gusta citar un mismo ejemplo siempre:  cuando se produjo la famosa ampliación de capital de KPN, tras la OPV paneuropea, no hubo ni una sola reseña en la prensa económica durante los dos meses que duró el pulso entre los bancos intermediarios y los accionistas.

Y en los foros de bolsa, casi peor:  una serie de trolls e infiltrados a sueldo se dedicaban full time a intoxicar a los sufridos inversores con noticias falsas y mal intencionadas. Hicieron perder dinero a muchos inversores. Han pasado 15 años de aquellos acontecimientos y todo ha empeorado con la proliferación de RRSS especializadas o no.

4.Ser supersticioso

El camino siempre es el mismo.  Al principio, el inversor tiene un golpe de suerte. No sabe como lo ha hecho, pero ha ganado dinero. Luego, intenta repetir y casi lo gana. A partir de ahí, le va a ocurrir algo que le marcará de por vida: será captado por la secta del Análisis Técnico o por los seguidores del Análisis Fundamental.  En el primer caso, se volverá supersticioso y ciclotímico, y en el segundo, pesimista y fatalista; en ambos casos, acabará arruinado pero contento.

Inversores supersticiosos y fatalistas comparten una misma aversión por la teoría del mercado eficiente: creen que las cotizaciones están determinadas por fuerzas malignas que condicionan los mercados de un modo oscuro y subterráneo.  Es el miedo a la libertad de Erich Fromm. Decía Jean Paul Sartre que el hombre libre lleva el peso del mundo sobre sus hombros.  Al accionista libre le corresponde cargar con el peso de sus errores y aciertos.

El Análisis Técnico y el Análisis Fundamental no sirven ni para ganar dinero en los mercados ni para gestionar una cartera de valores. Consuelan a los inversores pero impiden aprender de los errores.

5.Seguir la tendencia

Uno de los tópicos más repetidos entre los inversores que operan con futuros y derivados es que “la tendencia es tu amiga”.  La tendencia es una característica del observador, nunca del objeto observado. No existe tendencia, existe estructura. El mercado no “va” a ninguna parte. Si tiramos 100.000 veces una moneda al aire, tenemos un magnífico gráfico con todas las figuras y tendencias que podamos imaginar.  Lo único que no conseguiremos es acertar el siguiente suceso.

Como señalamos en la introducción, el mercado es lenguaje y su estructura es de tipo: P(p(p(p(p(x))))).   Las consecuencias lógicas son varias. La más directa y evidente: para ganar dinero en bolsa hay que construir posiciones favorables.  Los arbitrajes positivos son posibles  porque el mercado es eficiente y podemos anticipar y medir el impacto de cualquier expectativa.

6.Usar Stop Loss

Una de las prácticas inversoras más difícil de erradicar es la de aplicar stop loss.  Nace de un concepto equivocado.  Como norma general, vender y asumir pérdidas en una posición determinada es reconocer un fracaso. Es el último recurso, tanto si se trata de la compra de acciones como de la inversión en futuros.

Todo sistema de trading que propicie un apalancamiento inadecuado recomendará a los incautos que extremen las precauciones y apliquen stop loss “automáticos” y “ajustados”.   Pero ¿que significa exactamente ajustado?  Un hueco (gap) de 250 puntos en el IBEX 35, bastante frecuente, equivale a 2500 euros en un Contrato de Futuros, pero  para asumir ese nivel de pérdida operativa, el inversor experimentado debe contar con un “colchón” de 120.000 euros.  Si el inversor carece de la experiencia y habilidad necesaria,  esa cantidad debería  elevarse a un mínimo de 200.000 euros. Aprender cuesta dinero.

En pocos cursos de trading le explicarán al alumnado algo tan básico como que no se deben aplicar stop loss.  Tampoco le explicarán el coste de los errores que inevitablemente va a cometer en su proceso de aprendizaje.   Si un especulador con oficio puede alcanzar una ratio de 70 aciertos por 30 fallos, el pequeño inversor que se inicia fallará 70 veces o más  y tendrá éxito en 30 ocasiones.  En el primer caso, conseguirá  250 euros netos (sobre 1350); en el segundo, perderá 2250 euros.

7.Apalancar la inversión

A menudo, los pequeños inversores desaprovechan su mayor ventaja competitiva: su tamaño.  Se dejan “comer la oreja” por los intermediarios y vendedores de cursos y acaban librando sus batallas a campo descubierto y a merced del pesado fuego de artillería.  Pequeños inversores,  pequeños ganaderos o pequeños empresarios, todos acaban por ceder a los cantos de sirena que les empujan a “ganar” tamaño.  No es ninguna casualidad:  al apalancar su inversión, el pequeño comerciante y el simple ahorrador quedan expuestos a los vaivenes y reveses de los mercados.  Pierden la capacidad de conocer, controlar y gestionar el riesgo en beneficio propio.

En la operativa de futuros, trabajar con un apalancamiento de 25, 50 o 100 euros por cada punto conduce inexorablemente a hipotecar cualquier decisión.  Para el pequeño inversor, tendría más sentido apostar en una ruleta trucada o vérselas a la carrera con unos simpáticos trileros.  Para cuando quiera aprender la primera lección,  unos traders palabreros le habrán birlado la cartera.

Al contrario que el Gestor profesional, no  tiene una agenda y unas prioridades completamente definidas y no tiene que lidiar con unos objetivos financieros casi imposibles de cumplir.  Puede hibernar en invierno,  cazar en primavera  y descansar en verano.

8.Creer en los Reyes Magos

Groucho Marx era un avezado especulador que se arruinó en el famoso Crash del 29.  De aquella experiencia  debió nacer el personaje más reconocible del artista: el divertido  y dicharachero cínico que le cuenta a los niños que los Reyes Magos son los Padres. A la mayoría de los inversores les convendría morder un lapicero, plantarse cada mañana delante del espejo, y decir aquello de:  “¿A quien vas a creer: a mi o a los que ven tus ojos?

Al pequeño inversor le cuesta mucho tomar decisiones de un modo racional.  Si tiene que elegir entre lo que le dice el bolsillo o la cuenta de resultados, y lo que sueña con ganar, se decantará por seguir  creyendo en los Reyes Magos.  Pero la indecisión, en bolsa,  es un lujo que muy pocos pueden permitirse.  La regla mnemotécnica es sencilla:  el inversor en futuros que no duda sólo se equivoca una vez.

9. Querer tener razón

Uno de las causas más frecuentes por las que se pierde dinero en inversiones apalancadas, ya sea con futuros o derivados, es por la negativa a escuchar lo que dice el mercado. Pocas veces nos está diciendo lo que queremos oír o lo que creemos que dice.  Cuando apostamos al alza o a la baja, tenemos una posibilidad sobre dos de acertar, y si estamos en racha, podemos encadenar aciertos.  Eso no significa que la lectura sea correcta.

Por algún motivo psicológico, el inversor quiere que el mercado se ajuste a sus previsiones. Le gusta tener razón. Pero que la bolsa siga el patrón que ha intuido solo corrobora la necesidad de estar alerta e identificar la siguiente pauta.

10.Operar en la apertura y cierre de mercado

Los primeros minutos de contratación y el cierre de la sesión son muy golosos para los traders con más oficio. Son capaces de anticipar algunas estrategias y aprovechar la tremenda volatilidad de los índices. Pero en la misma medida, está asumiendo unos riesgos desproporcionados. Recibir el mercado a Puerta Gayola es una de las maneras más acreditadas de acabar, antes o después, en la enfermería.

Se han llegado a registrar pre aperturas con caídas de dos dígitos. Hace justo 4 meses, el 23 de junio, los índices bursátiles batían su propio record histórico y  abrían con un descenso del 15%. Esas cornadas pueden ser fatales de necesidad. Decía Saez del Castillo que con una sola vez que nos corten la cabeza, sobra.

(c) Belge. 14/10/2016

La fragilidad del sector financiero arrastrando los mercados financieros.


Semana de caídas para los mercados europeos con un peor comportamiento relativo de nuestro selectivo frente al resto de índices principales fundamentalmente por el sector financiero. En el mercado de deuda asistimos a un repunte de TIR de manera generalizada ante los rumores de “tapering” del BCE, un repunte que sin embargo no impidió que el Tesoro español emitiese bonos y obligaciones a tipos mínimos, histórico en el caso del bono a 5 años, y con buena cobertura.

Sigue leyendo →