Archivos de la categoría Recomendaciones de bolsa

El tocomocho

7
0


Pocas decisiones han resultado moralmente tan escandalosas como la que adopto el BCE en Fráncfort el pasado jueves. No se trata de que nadie se vaya a asustar por medidas monetarias pragmáticas y heterodoxas, pero si por el doble rasero utilizado para criminalizar las deudas de unos y socializar los pufos corporativos de otros. Es la versión 3.0 del viejo aforismo: “Socializar las pérdidas, privatizar los beneficios”.   Dicho de otro modo: quienes destrozaron la porcelana del sentimiento europeísta entre 2008 y 2013  no pueden ahora hacer del pragmatismo un sayo ni esconderse tras el burladero de la solidaridad europea.

Las medidas anunciadas por Mario Draghi castigan el ahorro de las familias y brindan coartadas a los bancos para que con el “dinero bueno” que los clientes le han entregado compren “papel malo” de las empresas con peor praxis económica y financiera. El BCE y el Bundesbank han colocado la mesa del tocomocho en mitad de la Avenida Europa. A muchos medios les ha faltado tiempo para hacer de “gancho” y pregonar las fabulosas ganancias que les esperan a los inversores y especuladores. “A este juego todo el mundo gana”.

El Ibex 35 no debe pensar que va a resultar especialmente beneficiado de las ayudas arbitrales a las empresas de los países acreedores. Existe el precedente de 2007 y 2008 cuando nuestro país presentaba a priori una cierta ventaja competitiva. Las grandes perdedoras de estas ayudas indiscriminadas van a ser las empresas españolas.  El riesgo político y la incertidumbre les servirán de pretexto para alimentar la suspicacia y cobrarse la correspondiente “prima de riesgo” por descrédito.

El dinero saldrá de las bolsas de Sur de Europa para apuntalar el Dax, el Footsie y el CAC parisino. Nada es tan previsible como el arbitraje.  ¿Qué inversor cualificado va a elegir el mercado español en estos momentos pudiendo ganar 20% a tiro hecho en las empresas del DAX?

La recomendación genérica – al margen del puro trading – en el IBEX es difícil en estos momentos, mas allá de que los niveles de entrada y salida son sencillos de analizar. El riesgo del mercado español, en su conjunto, supera el 33%  a 12 meses vista. Por ello conviene tener muy presente en cada momento qué se está haciendo con el dinero.  No es necesario arriesgar ni un céntimo más del necesario. A corto plazo, el rango 8550/8800 – 9300/9500 es relativamente cómodo para trabajar los valores con los que cada inversor pueda sentirse a gusto.

Valor Riesgo/Ganancia Entradas Salidas Perspectiva general
Abertis 50/5% 11 euros A mercado Valor Burbuja
Acciona 50/5% 45 euros A mercado Valor Burbuja
Acerinox 30/5% 7 euros 10 euros Vender
ACS 30/5% 18 euros 25 euros Vender
Aena 40/5% 72 euros 100 euros Vender
Amadeus 50/5% 25 euros A mercado Valor Burbuja
Arcelor Mittal 40/10% 3,2 euros 3,8 euros Vender
Sabadell 40/10% 1,2 euros A mercado Vender
Popular 20/10% A mercado A mercado Trading
Bankia 20/20% 0,72 euros A mercado Mantener
Bankinter 20/10% 5,3 euros 7,1 euros Mantener
BBVA 20/15% 5,3 euros 6,6 euros Mantener
CaixaBank 50/5% 1,6 euros A mercado Vender
Día 35/10% 3,3 euros A mercado Vender
Enagas 50/5% 18 euros A mercado Vender
FCC 20/0% 6 euros 7,6 euros Vender
Ferrovial 50/5% 10 euros A mercado Vender
Gamesa 50/5% 10 euros A mercado Vender
Gas Natural 35/5% 11 euros A mercado Vender
Grifols 75/10% 4 euros A mercado Valor Burbuja
Iberdrola 35/5% 4,8 euros A mercado Vender
Inditex 50/10% 22 euros A mercado Vender
Indra 30/10% 7,6 euros A mercado Vender
Iberia 50/15% 3,3 euros A mercado Vender
Mapfre 30/10% 1,75 euros 2,4 euros Mantener
Mediaset 50/5% No Tocar A mercado Valor Burbuja
Merlin 50/5% No Tocar A mercado Valor Burbuja
OHL 30/10% 4 euros A mercado Trading
REE 50/10% No Tocar A mercado Vender
REPSOL 30/10% 8,05 euros A mercado Trading
Sacyr 50/10% No tocar A mercado Vender
Santander 35/10% 3,3 euros A mercado Vender
Técnicas Reunidas 30/10% 22 euros A mercado Vender
Telefónica 30/10% 7,8 euros A mercado Trading
Endesa 30/10% No tocar A mercado Valor Burbuja

Echar el cierre (30-11-15)

6
0


(Un análisis que valía su peso en oro)

Encuestas envenenadas. El escenario bursátil más probable no es el que se está descontando. Como ocurrió en otras ocasiones, las subidas de tipo no asustan ni a los gestores de Fondos ni a los inversores. Saben de sobra que el propósito de los Bancos Centrales no es agitar el gallinero y que cuentan con un margen de tiempo suficiente para reaccionar a corto plazo. Por agresiva que resulte, la subida de tipos de la FED será necesariamente gradual en sus primeros compases. Con esos ingredientes, lo más probable es que incluso acabe ocurriendo lo que vaticinan muchos analistas: que las bolsas aparenten celebrarlo.

Cuando la Reserva Federal empiece a mover sus fichas, las bolsas van a enmascarar su reacción con un primer tramo alcista. Ocurrió cuando se produjo el relevo forzoso de Alan Greenspan en 2006. Aguardaron un año entero a que los inversores bajaran la guardia para venirse abajo con fuerza. Pero ahí se acaban las comparaciones. En esta ocasión, al frente del BCE hay un financiero sensato, hábil y probablemente honesto, y en EEUU, Janet Yellen no tiene tan prisas como Ben Bernanke.

El verdadero riesgo, en esta ocasión, es que la estrategia geopolítica se le haya ido completamente de las manos a EEUU. La declaración de guerra de Francia no es un asunto baladí ni electoralista, y resulta extremadamente difícil calcular sus efectos en las bolsas. Ha cambiado, de golpe, todos los términos de la ecuación política en la UE. Y por si no resultaba lo suficientemente complejo, ha ocurrido en un periodo electoral español enrevesado y decisivo.

Las encuestas electorales que le atribuyen menos de una tercera parte de los votos al PP y cerca del 40% a la alianza del PSOE con PODEMOS se traducen en un reparto de escaños de 125/130 por un lado y 130/145 por el otro. Las distintas fuerzas políticas catalanas en liza, que aspiran a dar el gran salto en el Congreso con 50/55 escaños, condicionan la gobernabilidad pero no garantizan la estabilidad. Traducción al lenguaje coloquial: o las encuestas están mal hechas, o faltan piezas en el puzle político español. En ambos casos, el impacto en el mercado es el mismo: necesariamente malo. Y si ahora los inversores están instalados en el disimulo, el 21 de diciembre no habrá manera de esconder el alcance de los resultados. Un nuevo Tripartit impulsaría el IBEX en un primer momento hasta la zona de los 7800 puntos.

¿Crees que lo más prudente es cerrar el ejercicio 2015? ¿Con las encuestas en la mano, el escenario más probable es un gobierno de Sánchez, Iglesias y Rivera? ¿El programa REAL de gobierno de un nuevo Tripartit lo conocen todos los inversores informados, dentro y fuera de España? ¿Quieren forzar la Intervención (rescate) de España? ¿Un 2016 a la Griega aboca a anticipar elecciones y tener que celebrar un catastrófico debate constituyente? ¿Podría llegar a bajar el IBEX 35 hasta los 2950 puntos?

Belge. 30-11-15

La Historia de España, en el punto de penalti

5
0


El día D nunca suele llegar a la hora señalada. Tiene su explicación lógica. La Historia no es una competición reglada que se decida en un Flip Coin. Para que un solo movimiento de peón provoque un terremoto en el tablero tienen que confluir miles de circunstancias extrañas. La situación de empate “institucional” a la que se ha llegado en la bolsa, la economía y la política española no tiene precedentes que haya dejado huella en las hemerotecas. La suerte de España, sus empresas y sus gentes se decide esta noche en el punto de penalti. Y por un extraño capricho, será el puro azar el que decida el orden alfabético de la votación. Es bastante probable que voten, por orden, primero Rajoy y luego Rivera, Sánchez e Iglesias. En estas circunstancias, es el líder de Podemos el que tiene la mayor ventaja, siempre y cuando deje tácticamente libertad de voto a su grupo.

Si Pedro Sánchez no sale investido esta noche, el desempate favorece al PP. Mariano Rajoy podrá presumir entonces en sus Memorias de haber emulado al CID con una especie de victoria póstuma. Este escenario improbable y prácticamente impredecible, que definí en junio como Sacrificio de Dama, debería impulsar el Ibex35 al alza a partir del lunes. Se abriría una ventana temporal de 6 meses muy propicia para el trading, con muchas apuestas cruzadas. El sector más beneficiado sería el de los bancos. Podríamos ver repuntes sonados.

Es difícil recomendar a nadie que asuma riesgos cuando lo que toca es intentar eludirlos. La regla “comprar con el rumor vender con la noticia” siempre debe estar presente. Los mercados son eficientes e incorporan cualquier noticia que tenga el potencial suficiente para alterar las cotizaciones. La situación que se va a dar el lunes ya se podía analizar la semana pasada. Se podían articular todas las estrategias y aceptar todas las apuestas.  Hoy, sin embargo, es demasiado tarde. Invertir en bolsa para ganar dinero es una constante prueba de humildad. Nada es tan importante como aprender de los errores, corregir lo que no funciona y depurar nuestra operativa para intentar que forme parte de nuestra naturaleza. Un delantero puro no debe jugar de portero, ni un centrocampista hacer las veces de defensa. Uno debe sacarle rentabilidad a los mercados financieros o a la empresa con la misma naturalidad con la que se va de cañas o se pone a estudiar.

Belge. 4-03-16. 10h00

Bon voyage

2
0


La principal ventaja de los tipos 0 y negativos es que el coste de oportunidad es relativamente bajo. El principal inconveniente es que el riesgo es muy elevado.  Por una cosa y por la otra, la toma de decisiones en bolsa puede resultar desesperante: esperar genera mucho estrés y eleva los niveles de ansiedad.  Para empezar por no perder dinero es fundamental aprender a no hacer nada y a no tomar decisiones.  Un ejercicio sencillo es sacar mentalmente el pañuelo y decir: “Bon voyage”.

Hay poca magia y mucha ciencia en la mayor parte de los mercados organizados. A medio plazo, los precios tienden a subir si entra dinero, y acaban por bajar, si sale. De modo que lo primero que tiene que analizar el inversor es si entra dinero o si sale.  Es tan fácil o tan difícil como eso.

Con la sesión de investidura,  era de suponer,  los gestores se han colocado en la parte alta del rango. Es decir: demasiado riesgo para tan poco beneficio , como se puede comprobar en la Tabla actualizada del Ibex. Precaución, amigo inversor, la senda es peligrosa

Ibex35

Nombre
valor
Soporte Entradas Target
Abertis 13,82 10,56 14,04
Acciona 46,8 31,8 62,3
Acerinox 7,8 6,16 10,7
ACS 12,90 20,2 27,70
AENA 91.4 72 123,5
Amadeus 23,8 16,8 35,6
Arcelor Mittal 12,2 18,8 22,5
Banco Sabadell 0 No tocar No tocar
Bankia 2,78 2,78 3,6
Bankinter 2,4 5,2 6,2
BBVA 4,92 5,35 euros 6,7 euros
Caixabank 1,12 No tocar No tocar
Día 2,5 2,02 3,3
Enagas 12,2 12,2 17,9
Endesa 5,88 7,4 13,3
Ferrovial 4,70 7,5 15,6
Gamesa 3,55 2,8 4,1
Gas Natural 6 4,8 9,8
Griffols 4 No tocar No tocar
Iberdrola. 2,9 3 5,37
Iberia IAG 1,19 1,90 4,05
Inditex 19,35 19,35 26,7
Indra 5,16 5,16 7,6
Mapfre 1,35 1,35 2,2 euros
Mediaset 3 3 5,48
Melia 2 3,6 5,2
Merlin 6,8 No tocar No tocar
REE 5,6 5,6 8,1
Repsol 9,8 12,8 16
Santander 3,3 3,3 4,95
Telefónica. 5,5 5,5 7,4
Técnicas Reunidas 12,35 12,35 15,5
Viscofan 18,8 25,4 33,6

Tabla General de recomendaciones en Tiempo Real