La salida a bolsa de Bankia

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Hacer leña del árbol caído. Quién más, quién menos, todo el mundo se hace cruces: nadie se explica que un político de la talla de Rodrigo Rato aceptara capitanear una Operación Bankia que consistía en sumar los pecados de CajaMadrid y de Bancaja. En enero de 2010, cuando el ex Director Gerente del FMI asume la Presidencia de una Caja de ahorros regional, España ya es un país que está metido en el ojo de huracán. Entre bastidores en Bruselas, representantes de Comisión Europea, del Banco de España y del gobierno de Zapatero llevan más de un año negociando como sanear y recapitalizar el sistema financiero español.

¿La Salida de Bankia a bolsa fue un error, un pecado, o un mal necesario? …Sea como fuere el daño ya estaba hecho tras la fusión en febrero de 2011 de las Cajas de Ávila, Segovia, La Rioja, Canarias, con Bancaja, CajaMadrid y Caixa Laietana. Fue en todo momento una maniobra política tan burda como la posterior auditoría de Deloitte y la anterior refinanciación masiva de más de 230 chiringuitos inmobiliarios por parte de CajaMadrid y Bancaja. La prensa revela hoy que CajaMadrid y Bancaja refinanciaron con más de 7.000 millones de euros créditos dudosos y muy deteriorados con la finalidad de ocultar la verdadera situación de mora. El informe de los peritos entregado a la Audiencia Nacional es implacable: “Los métodos para frenar el reconocimiento de la morosidad fueron la refinanciación de los riesgos con generosos plazos de carencia de capital, e incluso de intereses, y su cancelación mediante la compra de activos a los acreditados”. http://www.elmundo.es/economia/2014/12/09/54874e3aca474130558b4575.html

Los peritos vienen a confirmar que en 2008 y en 2009 ya se conocía toda la magnitud del problema. Y probablemente antes; el Caso de los Avales Cruzados de CajaMadrid es tanto o más elocuente si cabe, por el modus operandi, que la salida a bolsa masiva de chiringos inmobiliarios entre 2005 y 2006. El Banco de España y el Gobierno debieron decretar la fusión e intervención de la Cajas por su mala praxis financiera y contable, pero optaron por mirar para otro lado y ganar tiempo. Y en junio de 2011, presos del pánico, ordenaron la botadura de Bankia en pleno temporal. La explicación es sencilla: en la configuración mental de Rodríguez Zapatero, los inversores que participaban de los mercados eran especuladores codiciosos y pequeños tahúres a los que sobraba el dinero. Quien engaña a un “adinerado clasista” para rescatar a un pobre político en apuros, tiene 100 años de impunidad.

Belge. 2014.

“¿La gente de pueblo? Me la pela”

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Voy a aprovechar por aquí y contar una anécdota de mi pueblo, que aunque no tiene mucho que ver con el tema, viene al pelo para lo que dicen que ha dicho hoy Pablo Iglesias :”¿la gente de pueblo?, me la pela”.

En mi página de twitter  (Cascoporro) tengo puesta una foto del pueblo de hace justamente 1 año. Nevó mucho. Lo que tampoco es tan raro digan lo que digan los del cambio climático.

El caso es que alguien tuvo que hacer la foto. Fue un amigo, miembro de la única familia que vive en el pueblo todo el año, son 5 miembros. Me contaba este verano2015, que en invierno2015 no les subió el camión de gasoil para llenar el depósito que si os fijáis se ve en una esquina a la izquierda de la foto. Pero no les subió en 3 meses. Os recuerdo que la temporada pasada empezó a nevar en Octubre, y en el pueblo decimos : “nieve de Octubre, 6 meses cubre”. El caso es que dicho camión sube con una frecuencia de 20 días mas menos (algún detalle es posible que lo recuerde mal), y por 3 veces no subió hasta el pueblo, básicamente por que el conductor tenía mas miedo que vergüenza. De dejar a una familia sin gasoil se ve que no. Una de las veces sincronizaron con la Diputación la quitanieves para que esta abriera paso al camión, pero esa vez tampoco subió el camión.

Me contaba mi amigo que ellos tienen leña para 10 inviernos, pero que con la leña era imposible suplir el gasoil, y que por ejemplo las habitaciones eran neveras. Aquí me acuerdo de lo que contó Kalquetinrre sobre que alguno de ciudad no sobreviviría un año en algún pueblo.

Ese invierno estuvieron 15 días aislados sin poder salir de casa. Para abrir un camino de 20 metros invirtió mas de 2 horas, a paladas y con una altura de 3 metros de pared. Una de las veces bajó hasta la gasolinera mas cercana, a 30 km (mas otros 30km de vuelta), a comprar lo que pudo traer en garrafas de gasoil, pagándolas al doble de lo que le costaba al precio que le hubieran costado en camión, y cometiendo una ilegalidad (por lo visto está prohibido hacer eso).

Supongo que estás cosas que a mi me parecen espectaculares y representativas de la vida fuera de una ciudad, a algunos se la pele. Eso si, cuando algunos, como fue el caso de unos turistas portugueses el mismo invierno, se quedan tirados en mitad del puerto, a pesar de los avisos que se les dió por parte de gente del pueblo, ahí si, se moviliza la Guardia Civil, el Sun Sun Corda, y lo que haga falta. Son gente de ciudad, of course.

Cascoporro.

Ganar a la banca

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Todo adolescente piensa en el sexo desde que se levanta hasta que se acuesta  ( http://www.abc.es/sociedad/abci-adolescente-ruso-gana-juegos-para-ordenador-entero-despampanante-actriz-porno-201602242042_noticia.html  ). Del mismo modo, todo jugador sueña con martingalas fabulosas y todos los inversores intentan descubrir el sistema de trading que les haga ricos. Divinas ilusiones, que unos malvados científicos  intentaron echar por tierra revelando en un estudio estadístico que la mayoría de los millonarios americanos había conseguido fortuna…ahorrando céntimo a céntimo.

El trading es, en esencia, una ilusión lingüística, un juego de palabras. ASK significa literalmente pedir, preguntar, solicitar y BID significa apuesta, oferta, puja. Quienes hayan  asistido a cualquier modalidad de subasta pública o privada saben que resulta tan difícil comprar como vender. Los que quieren comprar siempre pagarán más de lo que habían calculado y los que necesitan vender, menos de lo que valía. La diferencia entre ASK y BID se conoce como horquilla y suele oscilar notablemente en función de dos parámetros: la liquidez disponible en el mercado (subasta) y las estrategias del subastero (creador de mercado). En buena lógica, se deduce que las estrategias del subastero variarán y se adaptarán en función y en razón de la liquidez disponible.

Lo mejor que se puede decir de eso que se conoce pomposamente como Ley de la Oferta y Demanda es…que no existe. El Jaque del Pastor en 3 movimientos no es una Ley del Ajedrez, es una circunstancia que puede darse en la apertura de una partida por un sencillo despiste de uno de los jugadores. ¡Que levante la mano el jugador al que no le haya ocurrido alguna vez!  No hay Ley, pero en cualquier juego estratégico se pueden establecer reglas, observar pautas y analizar circunstancias externas más o menos azarosas.

El  TRADING DEFENSIVO podría asemejarse – con total libertad poética – a uno de los conceptos popularizados del economista Nash. A menudo nos ocurre lo mismo que a Monsieur Jourdain, de Molière: somos economistas por intuición. Todos intentamos, sin saberlo, ganar las “manos” más fáciles de la manera más  barata.  En la cadena trófica, el oportunismo es la regla. Si observamos que un crupier aburrido lanza la bola y repite los mismos números con gran frecuencia, podemos intentar buscar una explicación científica curiosa que nos llevará a las puertas del Premio Nobel o podemos intentar aprovechar esa pequeña regularidad para conseguir un pleno sin arruinarnos.

Existen modelo matemáticos y algoritmos lógicos que intentan predecir el comportamiento del mercado en base a la volatilidad existente. Y ¡funcionan!..de un modo relativo. Si al mercado solo llega ropa casual diseñada para las tiendas de Springfields o Bershka, es casi seguro que el 90% de la gente que nos vamos a encontrar en el Metro vista los mismos vaqueros y cazadoras. Pero para un pequeño inversor, solo hay una manera de ganar dinero en bolsa: OBSERVAR con paciencia donde deja escondida el depredador la presa cuando ha saciado su apetito.

Belge

 

 

 

 

La crisis de la Unión Monetaria

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Antes o después iba a ocurrir. En los escenarios previos que se manejaban sobre la implantación del Euro, antes incluso de que Grecia formara parte de la Unión Monetaria, se contemplaban las dificultades que podían atravesar en caso de crisis economías con culturas presupuestarias completamente diferente. De ahí la importancia que se dio, desde un principio, a los famosos criterios de convergencia de Maastricht. Eran básicamente 4 puntos. Estabilidad de Precios, Finanzas Públicas Saneadas, Tipo de Cambio Estable, Tipos de Interés Homogéneos. En realidad, se resumían a uno solo: política presupuestaria y fiscal rigurosa que permitiera controlar la inflación y mantener unos tipos de interés relativamente bajos, en línea con la política monetaria común impulsada por el BCE.

Tras el éxito de la conversión al euro de los países que conformaban la primera división de la UE, llegó el momento de incorporar a los equipos de “segunda”. El interés de Alemania por ampliar su mercado al Este facilitó mucho las cosas en un periodo de relativa bonanza económica. Como consecuencia de la relajación de los criterios de convergencias, hoy Grecia se ha convertido en el verdadero Talón de Aquiles de la Unión Monetaria. Es un país relativamente pequeño, y su rescate financiero por parte de Francia y Alemania debería tener éxito. Sin embargo, tras el caso de la nación helénica, hay media docena de países europeos cuyas economías pueden verse sometidas a las mismas tensiones antes o después. Lógicamente, el precio a pagar por el rescate es la renuncia velada a la soberanía fiscal.

Grecia es la punta del Iceberg de las tensiones que acechan a la UE. Los beneficios políticos del euro han sido escasos y han durado poco. El drástico ajuste presupuestario impuesto a los griegos va a tener efectos duraderos. No hace falta haberse doctorado en Ciencias Políticas para deducir un creciente rechazo popular a las instituciones comunitarias. Las ventajas de un gran mercado desabastecido son muy pocas, y el riesgo que se contagie el desafecto europeo, de una plaza a otra, y cuaje algún movimiento político hostil también es notable. Pero no todo es pesimismo. Una cosa está clara: la UE saldrá muy reforzada si logra sobreponerse a la crisis griega.

¿Está resultando difícil la digestión de las últimas incorporaciones al euro? ¿Es razonable pensar que en pocos años todas las economías europeas serán asimilables a la alemana? ¿Tiene razón Krugman al afirmar que no es Grecia, sino España el corazón del problema financiero en la UE?

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Nunca formaría parte de un club que me admitiera como socio. Pero toda regla tiene su excepción.