Un informe de JP Morgan promete alimentar el debate sobre la incidencia de las medidas de estímulo monetario implementadas por los Bancos Centrales.  La entidad americana cifra en casi 700 las intervenciones que han consistido en rebajar los tipos de interés desde 2008.  Se dice pronto.  No ha pasado una sola semana, de media,  sin que las autoridades monetarias de las principales economías hayan intervenido para marcar el rumbo de los mercados.  Todo ello sin contar el resto de medidas “heterodoxas” que han consistido en licuar deudas, recomprar activos malos a precio de oro, pagar generosas comisiones a intermediarios opacos e inyectar sumas billonarias en los balances de bancos y grandes corporaciones. Una Tabula Rasa de libro.

Para poder valorar la incidencia de todas esas medidas, hemos elaborado una pequeña tabla con el impacto que han supuesto en las principales plazas financieras. Habla por si sola.

Varias conclusiones se pueden extraer.  Como norma general, los países que provocaron la crisis han ganado posiciones, han crecido y han recuperado todo lo perdido;  han usado los estímulos monetarios para crecer a costa de unos competidores directos que han sido descapitalizados.  Se puede decir que  esta crisis  de 10 años – 2006/2016  – ha sido premeditada  y que hay claros ganadores y claros perdedores.   EEUU y Alemania casi han multiplicado por 3 su capitalización bursátil y han usado el estado de excepción contable y financiero para inyectar masivamente dinero “público” en todas sus empresas.

Desde un punto de vista económico, empresarial y financiero – que no militar – las grandes perdedoras de una crisis que no acertaron a ver venir y no supieron defender, son Italia y España.  La Deflación impuesta por la espalda desde el Norte ha descapitalizado sus economías y debilitado a sus empresas en un momento de fuerte crecimiento.

 

El beneficio proteccionista de los estímulos

Plaza bursátil	Crisis Carry Trade (febrero 2007)	Crisis Subrime (agosto 2007)	Fraude Société Generale (enero 2008)	Quiebra Lehman Brothers (octubre 2008)	Crisis de PIGS marzo 2010	Crisis del Euro agosto 2011	Intervención de Grecia Mayo 2015	Brexit junio 2016	Crisis española agosto 2016
Japón	16500	15.200	12.000	7.000	11.000	8500	21.000	15.000	17.000
Suiza	8500	8300	6800	4300	7000	4700	9500	7500	8300
Reino Unido	6.000	5800	5300	3.500	5.500	4.800	7.000	5.800	6.900
EEUU – Nasdaq 100	1800	1800	1800	1000	1800	2200	4.500	4200	4.800
Alemania	6700	7300	6500	3800	6000	5400	12.000	9300	10.700
Francia	5500	5200	4500	2600	3800	2700	5200	4100	4500
Italia	45.000	38.000	30.000	13.000	18.000	13.000	23.000	15.000	17.200
Portugal	12.000	12.000	10.300	5.700	6700	5300	6,200	4200	4.700
España	15.000	14.000	12.000	7.000	9.000	8.000	11.800	7600	9.000
Dinamarca	480	450	380	220	350	350	1000	900	950
Suecia	1200	1170	900	550	950	850	1700	1250	1440

Tabla comparativa del impacto de la crisis en las diferentes bolsas desde 2008