Los ingenieros financieros

En el mes de octubre de 2004, un periódico de provincias daba cuenta de una sorprendente noticia. Luis Valls Taberner, que había dirigido durante 32 años el que era considerado por todos el mejor banco del mundo, anunciaba su dimisión. Según la versión oficial de la entidad, Valls se dirigió a Consejo de Administración diciendo: “Tenemos un problema que se va agravando con el paso del tiempo: la gente está preocupada por la sucesión, y por lo que pasará en el banco cuando yo me retire; dado que una parte del problema soy yo, me voy”. El problema al que aludía Valls y explicaba dicho periódico, era la cónica de una auténtica guerra interna de ambiciones soterradas.

Cuando Angel Ron Güimil se hace con la Presidencia Ejecutiva del Popular tiene 42 años y su relevo “meteórico” coincide con los cambios políticos que se están produciendo en España. La acción del Popular cotiza, según los gráficos de la época, a más de 45 euros, Son 10.300 millones de euros de capitalización bursátil, 227 millones de acciones en circulación, con un Beneficio por Acción de 3,5 euros. A finales de 2004, se daba la circunstancia que el Popular era de las pocas entidades del Ibex 35 que no habían caído en la tentación de “diluir” el capital; había estado pagando dividendos religiosamente y creando valor para el accionista .

Desde finales de 2004 hasta la fecha, se han llevado a cabo un Split y un Contra Split y varias ampliaciones de capitales, sin contar las emisiones de convertibles. El resultado de tanta ingeniería financiera salta a la vista: desde 2005, no hay un charco en España en el que el Banco Popular no haya saltado a pie juntillas. La capitalización asciende hoy a 3.200 millones de euros. Es poco más de los 2.500 millones de euros que recaudó Ángel Ron con las ampliaciones de capital de 2012. De los 10.300 millones de euros que heredó de Luis Valls Taberner, no queda nada.

Al confiado accionista del “Popu”, que había multiplicado su patrimonio por 10 desde 1990, le quedan hoy menos de 100 euros de los 10.000 euros que tenía para celebrar las Navidades de 2004. En buena lógica, a quien el actual Consejo de Administración del Banco Popular debería pedirle ahora un esfuerzo inversor y un compromiso accionarial es a los proveedores, accionistas y directivos de grandes empresas como Bami, Colonial, Fadesa, Abengoa, Pastor y Pescanova, a los que el Banco Popular no dudó en ayudar con gran generosidad.

Tendencias del Dow Jones entre 1898 y 2017

Periodo	Niveles	Duración	Tendencia	Circunstancias
1898-1925	60-125	27 años	2,7%	I GM
1921-1929	80-280	8 años	15%	Monetarismo Proteccionismo
1929-1956	280-600	27 años	2,7%	II GM
1956-1973	600-1200	17 años	4,1%	Guerra fría
1973-1987	1200-2500	15 años	4,7%	Crisis energética Deflación
1987-1995	2500-5000	8 años	9%	Guerra Golfo Monetarismo
1996-2000	5000-10000	4 años	20%	Expansión de balances Monetarismo
2002-2006	7500-15000	5 años	15%	Basilea (NIC) Guerra Iraq Monetarismo
2009-2017	7500-20000	8 años	13%	Guerras Libia y Siria Monetarismo Bancarrota Financiera QE
2000-2017	10000-20000	17 años	4,1%	Tipos 0 Unión Monetaria Deflación
1898-1956	60-600	58 años	4,1%	Primera mitad XX
1956-2001	600-12000	46 años	6,8%	Segunda mitad XX
1898-1991	60-3000	93 años	4,3%	Colapso URSS
1988-2017	2000-20000	30 años	8%	Monetarismo Deflación Guerras Sucias Terrorismo
1898-1929	60-300	30 años	5,5%
1898-1972	60 – 1000	74 años	4%	Convertibilidad
1973-2017	1000-20000	44 años	7%	Fin de la Convertibilidad

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