Publicado 6 julio. Actualizado 14 julio.

La Pérfida Albión ha hecho honor a su nombre y su leyenda. Mentiría si dijera que vi desde el primer momento todas las derivadas de la Jugada del BREXIT, aunque sí tuve la fortuna de anticipar su sentido y su característica.  Pero lo cierto es que lo que ha ocurrido en el Reino Unido tiene visos de ser una compleja muñeca rusa, en la que pocas cosas han sido dejadas al azar.

Las estrategias en los mercados se han vuelto cada vez más sofisticadas y complejas, y su ejecución son verdaderas obras de orfebrería. La Jugada del BREXIT recuerda otros movimientos recientes, como fue la sorprendente maniobra de Suiza.  Y no sería nada sorprendente que el final también se acabe pareciendo.

La Jugada del BREXIT también recuerda el Teatrillo que montaron Merkel, Tsipras y Varoufakis en Atenas y Bruselas.  Las dimisiones de Farage y de Johnson son un calco de la esperpéntica y genial dimisión de Varoufakis.

(19h00)  El BREXIT es una clara respuesta a la agresiva política de tipos negativos que está beneficiando a Alemania y satélites.  Meter dinero en bonos con tipos negativos a 10 años equivale a asumir una devaluación competitiva en beneficio del crecimiento de las empresas.   En Suiza, primero dejaron que la moneda se revalorizara un 40%, y luego devaluaron contra tendencia un 20% anclando la divisa.  Y todo ello, aplicando tipos de interés negativos punitivos para el capital extranjero.   Y no han tardado mucho en anunciar que bajan el impuesto de sociedades al 15%

(19h15)  Crece el corralito inmobiliario en el Reino Unido. Son ya 5 las gestoras que han suspendido el reembolsos de sus fondos.  Concretamente, Canada Life y Columbia Threadneedle,  minutos después de que la gestora Henderson suspendiera temporalmente la negociación de su fondo inmobiliario Henderson U.K. Property PAIF ante la fuga masiva de inversores.  Ayer se había conocido que  M&G, Aviva y Standard Life ya habían tomado semejantes decisiones.  La lógica del momento es sencilla: a los confiados partícipes no les ha dado tiempo a entender que se enfrentaban a una devaluación encubierta de la Libra.

(11h00)  Se confirma que el BREXIT es un complejo pero completo bluff.  Un farol es algo que tiene apariencia de ser cierto y que a todos los efectos surte los mismo efectos.  Desde el punto de vista de Cameron,  el Farol tenía éxito si o si, tanto si ganaban unos como si ganaban otros.  Es decir: desde el BLUFF la posición económico y política del Reino Unido ha mejorado notablemente porque no ha empeorado.  Por el camino, van a ganar mucho dinero a costa del resto de europeos.

El aspecto negativo es el coste inmediato del Farol. La dimisión de Cameron, Farage y Johnson, la división de la sociedad británica, un creciente sentimiento proteccionista y xenófobo, y determinados riesgos financieros para la City…forman parte de ese pago.  En realidad, carece de importancia: lo van a recuperar con creces.

Apuesta de continuación

(14 julio. 21h00)  No deja de sorprender el reguero de comentarios sobre la decisión del Banco de Inglaterra de no bajar tipos.  El BREXIT ha sido el equivalente a una descarada devaluación competitiva,  de cerca de un 20%, y bajar el precio del dinero a tasas negativas habría servido para echar gasolina al fuego. Un disparate si lo que se pretende desde Londres es  controlar los tiempos.

Es bastante evidente que para el nuevo gobierno británico es una prioridad absoluta medir la distancia. Ni en Paris ni en Berlín ha pasado desapercibido el nombramiento como Ministro de Exteriores al “Varoufakis” del BREXIT, el cuidadosamente despeinado Johnson.  La señal que manda  el Reino Unido es una clara APUESTA DE CONTINUACION. 

Al mismo tiempo, sin embargo, el Parlamento británico ha registrado la entrega de 2 millones de firmas para que se pueda debatir la repetición de un Referéndum sobre la permanencia en la UE.  En cuanto Francia se baje los pantalones, y desbloquea la firma de un TTIP lesivo para sus intereses, veremos como toma cuerpo esa posibilidad, con cualquier excusa peregrina.  Pero el verdadero riesgo es que los franceses se planten y pidan levantar  las cartas.  El ambiente en toda la UE es cada vez mas hostil, y cualquier acercamiento se antoja cada vez más difícil. Parece que los codiciosos europeos se han cansado de vivir tanto tiempo en paz.

El timing es fundamental. Los británicos ya anunciaron que no moverían ficha antes de que sea elegido el nuevo inquilino de la Casa Blanca.  Si finalmente gana Donald Trump, como todo el mundo barrunta, la presión política sobre la UE puede rayar el puro chantaje. No es un clima propicio para que la izquierda y la derecha vuelvan a hacer frente común para frenar al Frente Nacional.  Muchos políticos franceses se van a poner de perfil, dejando que Marine Le Pen haga el trabajo sucio.

Nueva vuelta de tuerca en los mercados financieros, solapada por el Vencimiento de mañana.  Para conocer su impacto, habrá que esperar al martes o miércoles de la semana que viene.