Un informe de JP Morgan promete alimentar el debate sobre la incidencia de las medidas de estímulo monetario implementadas por los Bancos Centrales. La entidad americana cifra en casi 700 las intervenciones que han consistido en rebajar los tipos de interés desde 2008. Se dice pronto. No ha pasado una sola semana, de media, sin que las autoridades monetarias de las principales economías hayan intervenido para marcar el rumbo de los mercados. Todo ello sin contar el resto de medidas “heterodoxas” que han consistido en licuar deudas, recomprar activos malos a precio de oro, pagar generosas comisiones a intermediarios opacos e inyectar sumas billonarias en los balances de bancos y grandes corporaciones. Una Tabula Rasa de libro.Para poder valorar la incidencia de todas esas medidas, hemos elaborado una pequeña tabla con el impacto que han supuesto en las principales plazas financieras. Habla por si sola.Varias conclusiones se pueden extraer. Como norma general, los países que provocaron la crisis han ganado posiciones, han crecido y han recuperado todo lo perdido; han usado los estímulos monetarios para crecer a costa de unos competidores directos que han sido descapitalizados. Se puede decir que esta crisis de 10 años – 2006/2016 – ha sido premeditada y que hay claros ganadores y claros perdedores. EEUU y Alemania casi han multiplicado por 3 su capitalización bursátil y han usado el estado de excepción contable y financiero para inyectar masivamente dinero “público” en todas sus empresas.Desde un punto de vista económico, empresarial y financiero – que no militar – las grandes perdedoras de una crisis que no acertaron a ver venir y no supieron defender, son Italia y España. La Deflación impuesta por la espalda desde el Norte ha descapitalizado sus economías y debilitado a sus empresas en un momento de fuerte crecimiento.
El beneficio proteccionista de los estímulos
Plaza bursátil
Crisis Carry Trade
(febrero 2007)
Crisis Subrime
(agosto 2007)
Fraude Société Generale
(enero 2008)
Quiebra Lehman Brothers
(octubre 2008)
Crisis de PIGS
marzo 2010
Crisis del Euro
agosto 2011
Intervención de Grecia
Mayo 2015
Brexit
junio 2016
Crisis española
agosto 2016
Japón
16500
15.200
12.000
7.000
11.000
8500
21.000
15.000
17.000
Suiza
8500
8300
6800
4300
7000
4700
9500
7500
8300
Reino Unido
6.000
5800
5300
3.500
5.500
4.800
7.000
5.800
6.900
EEUU – Nasdaq 100
1800
1800
1800
1000
1800
2200
4.500
4200
4.800
Alemania
6700
7300
6500
3800
6000
5400
12.000
9300
10.700
Francia
5500
5200
4500
2600
3800
2700
5200
4100
4500
Italia
45.000
38.000
30.000
13.000
18.000
13.000
23.000
15.000
17.200
Portugal
12.000
12.000
10.300
5.700
6700
5300
6,200
4200
4.700
España
15.000
14.000
12.000
7.000
9.000
8.000
11.800
7600
9.000
Dinamarca
480
450
380
220
350
350
1000
900
950
Suecia
1200
1170
900
550
950
850
1700
1250
1440
Tabla comparativa del impacto de la crisis en las diferentes bolsas desde 2008
La fallida investidura de Mariano Rajoy el pasado 2 de septiembre ha cambiado el escenario bursátil en España. Trascendiendo las estrategias de los gestores de fondos y de los bancos más políticos del país, la perspectiva es francamente mala. La mayoría absoluta estructural en España se sitúa en 168 escaños y por primera vez se ha bloqueado un gobierno que contaba con 170 diputados. Para que todo el mundo entienda la gravedad del asunto, es necesario utilizar una pequeña metáfora.El Parlamento elegido es un coche que ha de tomar un rumbo más o menos definido a priori. No se puede ir un rato dirección a Murcia y otro hacia Santander. Para ese menester se ha inventado un método sencillo: si la mayoría de los pasajeros decide ir a Murcia, la minoría asiente. No se puede cuestionar el rumbo en cada cruce, ni se puede forzar una nueva votación con el pretexto que se ha parado a recoger una bella autoestopista por el camino. Es de sentido común que la normal deferencia hacia un pasajero accidental no puede ser usada por la minoría para imponer su criterio.Como muestra de deferencia, durante la Transición se otorgaron algunos privilegios políticos y económicos a determinadas minorías regionales. Esas pequeñas garantías adicionales consiguieron desactivar no pocas suspicacias y conflictos y lograron para España la canonización internacional de dicho proceso democrático. En contrapartida, los nacionalistas renunciaban a usar ese privilegio para imponer el gobierno de la nación.Lo que ha ocurrido el viernes pasado es que el Partido Socialista y los Nacionalistas han abierto la Caja de Pandora y han usado su privilegio para bloquear un gobierno mayoritario legítimamente elegido en las urnas. Hasta aquí la descripción de los hechos.Tras las elecciones del 25 de septiembre la situación política habrá empeorado notablemente. Ya no tendrá ningún sentido que un PSOE derrotado e hipotecado se abstenga para que el PP gobierne en minoría y se desangre aplicando la política económica de socialistas y catalanistas. Sería completamente absurdo que el PP se prestara a abrir el melón de la reforma constitucional con unos adversarios políticos desahuciados.La mayoría de las operaciones financieras y empresariales en España están paralizadas hasta la formación de un gobierno que eche gasolina al depósito del coche y señale el rumbo. Eso no va a ocurrir ya antes de marzo de 2017, con lo que las consecuencias contables para el Ibex 35 son fáciles de calcular. Que el Ibex se va desplomar por debajo de los 6.300 es una evidencia difícil de rebatir, al margen de los tiempos y las tretas que usen los grandes gestores para salir con disimulo por la escalera de incendios.
Belge. Inlucro newsEl primer caso de contagio del virus Crimea Congo detectado en España se ha debido, con bastante probabilidad, a la irresponsable creación y gestión de los parques naturales por parte de la administración. El primer caso del virus se detectó en ciervos de Cáceres, y el primer fallecido humano, en Ávila en un área limítrofe. La abundancia de ciervos incontrolados que se saltan el límite de la Reserva del Valle Iruelas e invaden todas las fincas, sin poder ser cazados, está haciendo pesar un grave riesgo epidémico para las poblaciones y ganado. Los ciervos transportan la garrapata oportunista: es cuestión de tiempo que contagien el virus a toda clase de mascotas, animales estabulados, alimañas salvajes protegidas por ecologistas y caza.
Nunca formaría parte de un club que me admitiera como socio. Pero toda regla tiene su excepción.
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