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Periodista especializado en Economía

¿Han servido los estímulos monetarios desde 2008?


merkkUn informe de JP Morgan promete alimentar el debate sobre la incidencia de las medidas de estímulo monetario implementadas por los Bancos Centrales.  La entidad americana cifra en casi 700 las intervenciones que han consistido en rebajar los tipos de interés desde 2008.  Se dice pronto.  No ha pasado una sola semana, de media,  sin que las autoridades monetarias de las principales economías hayan intervenido para marcar el rumbo de los mercados.  Todo ello sin contar el resto de medidas “heterodoxas” que han consistido en licuar deudas, recomprar activos malos a precio de oro, pagar generosas comisiones a intermediarios opacos e inyectar sumas billonarias en los balances de bancos y grandes corporaciones. Una Tabula Rasa de libro.

Para poder valorar la incidencia de todas esas medidas, hemos elaborado una pequeña tabla con el impacto que han supuesto en las principales plazas financieras. Habla por si sola.

Varias conclusiones se pueden extraer.  Como norma general, los países que provocaron la crisis han ganado posiciones, han crecido y han recuperado todo lo perdido;  han usado los estímulos monetarios para crecer a costa de unos competidores directos que han sido descapitalizados.  Se puede decir que  esta crisis  de 10 años – 2006/2016  – ha sido premeditada  y que hay claros ganadores y claros perdedores.   EEUU y Alemania casi han multiplicado por 3 su capitalización bursátil y han usado el estado de excepción contable y financiero para inyectar masivamente dinero “público” en todas sus empresas.

Desde un punto de vista económico, empresarial y financiero – que no militar – las grandes perdedoras de una crisis que no acertaron a ver venir y no supieron defender, son Italia y España.  La Deflación impuesta por la espalda desde el Norte ha descapitalizado sus economías y debilitado a sus empresas en un momento de fuerte crecimiento.

 

El beneficio proteccionista de los estímulos

Plaza bursátil Crisis Carry Trade
(febrero 2007)
Crisis Subrime
(agosto 2007)
Fraude Société Generale
(enero 2008)
Quiebra Lehman Brothers
(octubre 2008)
Crisis de PIGS
marzo 2010
Crisis del Euro
agosto 2011
Intervención de Grecia
Mayo 2015
Brexit
junio 2016
Crisis española
agosto 2016
Japón 16500 15.200 12.000 7.000 11.000 8500 21.000 15.000 17.000
Suiza 8500 8300 6800 4300 7000 4700 9500 7500 8300
Reino Unido 6.000 5800 5300 3.500 5.500 4.800 7.000 5.800 6.900
EEUU – Nasdaq 100 1800 1800 1800 1000 1800 2200 4.500 4200 4.800
Alemania 6700 7300 6500 3800 6000 5400 12.000 9300 10.700
Francia 5500 5200 4500 2600 3800 2700 5200 4100 4500
Italia 45.000 38.000 30.000 13.000 18.000 13.000 23.000 15.000 17.200
Portugal 12.000 12.000 10.300 5.700 6700 5300 6,200 4200 4.700
España 15.000 14.000 12.000 7.000 9.000 8.000 11.800 7600 9.000
Dinamarca 480 450 380 220 350 350 1000 900 950
Suecia 1200 1170 900 550 950 850 1700 1250 1440

Tabla comparativa del impacto de la crisis en las diferentes bolsas desde 2008

La Pauta del 2 de Mayo


La fallida investidura de Mariano Rajoy el pasado 2 de septiembre ha cambiado el escenario bursátil en España.  Trascendiendo las estrategias de los gestores de fondos y de los bancos más políticos del país,  la perspectiva es francamente mala.  La mayoría absoluta estructural en España se sitúa en 168 escaños y por primera vez se ha bloqueado  un gobierno que contaba con 170 diputados.  Para que todo el mundo entienda la gravedad del asunto, es necesario utilizar una pequeña metáfora.

El Parlamento elegido es un coche que ha de tomar un rumbo más o menos definido a priori. No se puede ir un rato dirección a Murcia y otro hacia Santander. Para ese menester se ha inventado un método sencillo: si la mayoría de los pasajeros decide ir a Murcia, la minoría asiente.  No se puede cuestionar el rumbo en cada cruce, ni se puede forzar una nueva votación con el pretexto que se ha parado a recoger una bella autoestopista por el camino.  Es de sentido común que la normal deferencia hacia un pasajero accidental no puede ser usada por la minoría para imponer su criterio.

Como muestra de deferencia, durante la Transición se otorgaron algunos privilegios políticos y económicos a determinadas  minorías regionales.  Esas pequeñas garantías adicionales consiguieron desactivar no pocas suspicacias y conflictos y lograron para España la canonización internacional de dicho proceso democrático. En contrapartida, los nacionalistas renunciaban a usar ese privilegio para imponer el gobierno de la nación.

Lo que ha ocurrido el viernes pasado es que el Partido Socialista y los Nacionalistas han abierto la Caja de Pandora y han usado su privilegio para bloquear un gobierno mayoritario legítimamente elegido en las urnas.  Hasta aquí la descripción de los hechos.

Tras las elecciones del 25 de septiembre la situación política habrá empeorado notablemente.  Ya no tendrá ningún sentido que un PSOE derrotado e hipotecado se abstenga para que el PP gobierne en minoría y se desangre aplicando la política económica de socialistas y catalanistas.  Sería completamente absurdo que el PP se prestara a abrir el melón de la reforma constitucional con unos adversarios políticos desahuciados.

La mayoría de las operaciones financieras y empresariales en España están paralizadas hasta la formación de un gobierno que eche gasolina al depósito del coche y señale el rumbo. Eso no va a ocurrir ya antes de marzo de 2017, con lo que las consecuencias contables para el Ibex 35 son fáciles de calcular.  Que el  Ibex se va desplomar por debajo de los 6.300 es una evidencia difícil de rebatir, al margen de los tiempos y las tretas que usen los grandes gestores para salir con disimulo por la escalera de incendios.

Nombre del valor Trading hora Entrada Objetivo
BBVA Ultracorto 11h35 4,78 8%
Popular Ultracorto 11h35 1,116 3%
Bankia Ultracorto 11h35 0,616 8%
Telefónica Corto 11h35 8,33 3%
Mini Ibex 09 Compra 11h35 7860 3%

La Caja de Pandora


La esperanza es lo último que se pierde. El 26 de septiembre, muchos políticos en España lamentarán no haber tomado una decisión antes. Faltan por celebrarse las dobles elecciones autonómicas de Galicia y País Vasco, y aunque no es posible conocer qué va a suceder, la lógica permite conocer qué cosas no van a ocurrir. El Mito de Pandora, en el que se inspira el de Adam y Eva, ilustra que la tentación es hermana de la curiosidad. La mujer creada por los dioses para castigar a Prometeo no pudo resistirse a destapar la tinaja que había recibido como regalo de bodas con la recomendación de no abrirla nunca. Se escaparon todos los males de la Tierra y en el fondo de la tinaja quedó la esperanza.

Lo que no va a ocurrir el 25 de septiembre en el País Vasco es que el PSOE mejore sus expectativas. Al votar NO a la investidura en minoría de Rajoy, Pedro Sánchez ha tomado prestada la cuerda con la que ha de ahorcar al Partido Socialista. Si pierde, pierde de un modo irrefutable y si gana, por ventura, pierde de un modo catastrófico al verse abocado a formar gobierno con Bildu/Eta. Y lo mismo podría decirse del movimiento liderado por Pablo Iglesias, aunque con diversos e interesantes matices.

Lo que tampoco va a ocurrir el 25 de septiembre es que el Psoe tenga opción en Galicia de formar gobierno en solitario con Podemos. Incluso si Feijoo se quedase al borde de la mayoría absoluta, el PSOE de Sánchez se vería empujado a entregarle el poder de la Xunta a Podemos y al BNG. De ese modo, la tarjeta de visita del PSOE de cara a unas Terceras Elecciones presentará más lamparones que el babero de un bebé tras echar la papilla. En los juegos de estrategia, el mismo movimiento que aparenta ventaja cuesta las mayores derrotas.

Después del 25 de septiembre, la abstención del nacionalismo – tanto en su rama catalana como vasca – para propiciar un gobierno de Rajoy en minoría beneficiaría exclusivamente…al nacionalismo. No es casualidad que la prensa más servil y entregada a la Hoja de Ruta catalanista se haya lanzado a “vender” esa opción.  Barruntan, con razón, que unas Terceras Elecciones llevarán al PP al borde de la mayoría absoluta y sin ninguna hipoteca.

El resultado de las Elecciones Autonómicas en Galicia puede ser decisivo. Una amplia mayoría absoluta de Feijoo le abriría de par en par las puertas del Congreso del PP. Es el candidato natural a suceder a Mariano Rajoy, una vez comprobado que ni Albert Rivera ni Pablo Iglesias han dado la talla. Fuera del círculo de periodistas serviles que se han esforzado por promocionarles, han demostrado ser políticos mediocres y sin fuelle.

La izquierda nacional catalanista que llegó al poder de un modo “accidental” el  11-M vive instalada en el sueño de una reforma federal de la Constitución que blinde para la región catalana una serie de privilegios injustos, insolidarios e inmorales. Una Dictadura del Embudo. Para conseguir sus propósitos está decida desde hace 13 años a causar los mayores daños a la propia arquitectura institucional de la nación y a todos los españoles. En su afán por provocar el mayor caos posible, abrirán hoy la Caja de Pandora.

© Belge. 2-09-2016

Irresponsabilidad ecológica de la administración


Belge. Inlucro  news

El primer caso de contagio del virus Crimea Congo detectado en España se ha debido, con bastante probabilidad, a la irresponsable creación y gestión de los parques naturales por parte de la administración. El primer caso del virus se detectó en ciervos de Cáceres, y el primer fallecido humano, en Ávila en un área limítrofe. La abundancia de ciervos incontrolados que se saltan el límite de la Reserva del Valle Iruelas e invaden todas las fincas, sin poder ser cazados, está haciendo pesar un grave riesgo epidémico para las poblaciones y ganado. Los ciervos transportan la garrapata oportunista: es cuestión de tiempo que contagien el virus a toda clase de mascotas, animales estabulados, alimañas salvajes protegidas por ecologistas y caza.