Semana de caídas para los mercados europeos con un peor comportamiento relativo de nuestro selectivo frente al resto de índices principales fundamentalmente por el sector financiero. En el mercado de deuda asistimos a un repunte de TIR de manera generalizada ante los rumores de “tapering” del BCE, un repunte que sin embargo no impidió que el Tesoro español emitiese bonos y obligaciones a tipos mínimos, histórico en el caso del bono a 5 años, y con buena cobertura.
Donde la noche y el día se confunden. La línea divisoria entre público y privado es evanescente. Ni siquiera está claro qué actividades están reguladas ni como inciden ayudas y subvenciones en diferentes sectores económicos.El siguiente cuadro es bastante ilustrativo. Muestra la evolución del empleo público en las tres administraciones: Central, Autonómica, Local.
Año
Administración Estado
Administración CCAA
Administración Local
2016
490.000
1.473.000
549.000
2015
498.000
1.467.000
578.000
2014
505.000
1.477.000
560.000
2013
520.000
1.501.000
550.000
2012
530.000
1.552.000
597.000
2011
532.000
1.499.000
648.000
2010
528.000
1.506.000
658.000
2009
513.000
1.490.000
630.000
2008
498.000
1.454.000
623.000
2007
490.000
1.411.000
602.000
2006
485.000
1.373.000
572.000
2005
478.000
1.337.000
563.000
2004
478.000
1.308.000
558.000
2003
478.000
1.288.000
547.000
La tabla es tan significativa que no necesita comentarios. Solo unos apuntes. El 60% del empleo adscrito a servicios generales del Estado corresponde a las Fuerzas del Orden y a la administración de Justicia. En el caso de las CCAA, el 10% corresponde al personal de las Universidades. Por último, las tan traídas y llevadas Diputaciones Provinciales representan menos del 12% del empleo público “local”.
Pensiones públicasEl siguiente capítulo de los sueldos públicos es casi tan espinoso como los 30.000 millones de euros que anualmente el Estado a los desempleados. Se debería diferenciar lo que son Pensiones Contributivas del resto de conceptos, buscando fórmulas diferentes para su financiación.
Año
Pensiones contributivas
Pensiones asistenciales
2003
7.855.000
489.000
2004
7.913.000
487.000
2005
8099.000
483.000
2006
8.277.000
478.000
2007
8.334.000
469.000
2008
8.464.000
460.000
2009
8.604.000
455.000
2010
8.740.000
451.000
2011
8.866.000
448.000
2012
8.999.000
445.000
2013
9.146.000
447.000
2014
9.271.000
452.000
2015
9.361.000
454.000
Una primera lectura sería que el Estado (todos nosotros) paga del orden de 15,6 millones de “sueldos públicos” por un importe que se acerca a los 240.000 millones de euros.La segunda lectura confirma una vieja tesis: la organización autonómica es disfuncional y no es compatible con la integración europea, como demuestra el fuerte incremento del empleo “autonómico” en una época de fuerte crecimiento económico (2002-2010).
En este entorno, donde todo apunta que el repunte de la volatilidad ha venido para quedarse en los mercados a tenor de la agenda prevista entre citas políticas y datos macroeconómicos, lo mejor es recurrir a nuestros sistemas de trading, basados en los movimientos reales de los mercados financieros, y no en el ruido mediático y los rumores, para obtener los mejores resultados y mejorar los rendimientos de la cartera de inversión.
Semana sin variaciones en la renta variable europea y americana, con el selectivo español mostrando un mejor comportamiento, +2% en la semana, apoyado en la buena evolución del sector bancario y de Telefónica, buscando romper los máximos de abril.La referencia más importante en la que el mercado centró su atención fue la reunión de BCE, que mantuvo sus tipos de interés sin cambios (repo 0%, depósito -0,4%), esperando mantenerlos en este nivel durante un periodo prolongado de tiempo. Continuará con las compras mensuales de deuda por importe de 80.000 millones €. El BCE afirmó que mantendrá el QE hasta que la inflación se acerque a su objetivo del 2%, pero no ha discutido su extensión más allá de marzo-17.
