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Sintaxis y gramática generativa de la operativa de futuros (II)


2. Glosario

Para ayudar a entender la “jerga” habitual en la operativa de futuros no está de más recurrir a un pequeño glosario de términos y conceptos básicos. 

Glosario

Concepto Definición
Abrir Operativa que consiste en exponerse al mercado comprando o vendiendo un número determinado de contratos.
Activo Subyacente Activo financiero objeto de un contrato negociado en el Mercado de derivados
Apalancamiento Porcentaje de la inversión que se realiza efectivamente mediante el depósito de una garantía
Arbitraje Construcción de una posición lógica mediante la cual se consigue sacar una ventaja del . El arbitraje más sencillo consiste en adoptar una determinada posición en futuros y una posición contraria en el activo subyacente.
Base Diferencia entre el precio del futuro y el precio del contado. Incorpora los dividendos repartidos en ese mismo periodo y el coste de financiación. A vencimiento, la base es cero.
BETA Nivel de sensibilidad entre el Índice y un valor concreto
Cámara de Compensación parte del mercado organizado encargada de garantizar el buen fin de las operaciones constituyéndose como contrapartida en todas ellas. Se encarga de la liquidación diaria de las Pérdidas y Ganancias.
Cerrar Operación de polaridad inversa con la que se abrió el contrato inicial.
Cobertura Reducir el riesgo de mercado asociado a una determinada cartera, mediante exposición inversa en el subyacente
Contrato Término genérico que incluye futuros y opciones admitidos a negociación en el mercado
Contrato de futuros Contrato normalizado a plazo que obliga al comprador a comprar el activo subyacente a un precio pactado (precio de futuro) en una fecha futura (fecha de liquidación). Como contrapartida, obliga al vendedor a vender el mismo activo subyacente al mismo precio pactado (precio de futuro) y en la misma fecha futura (fecha de liquidación). Hasta dicha fecha o hasta que se realice una transacción de cierre, se realizan las Liquidaciones Diarias de pérdidas y ganancias.
Corto Una posición es corta cuando está vendida (saldo favorable a la venta)
Creador de Mercado Miembro del mercado que ha acordado que cotizará precios de compra y de venta en forma continuada
Cubrir Realizar la cobertura de una posición
Cuenta de compensación Registro contable en el que se anotan todas las transacciones realizadas por su titular y las posiciones abiertas al cierre
Depósitos de garantías Importe de garantías exigidas por la Cámara de Compensación cuya función es cubrir los riesgos que dicha Cámara asume por cuenta del titular
Ejecución Cumplimiento de la orden de compra o de venta trasmitida
Fecha de Vencimiento Tercer Viernes de cada mes
Largo Un operador está largo o tiene una posición larga, cuando su posición neta es comprada
Liquidación al vencimiento Es el cumplimento del contrato, por diferencias, en la fecha de vencimiento
Mercado organizado Lugar donde se produce la negociación de los futuros
Multiplicador Es el parámetro que nos sirve para conocer cuál es la exposición al mercado de nuestra posición en futuros ante variaciones de precios del futuro.
Posición abierta Es el número de contratos vivos que no han sido compensados mediante una operación inversa
PyG Pérdidas y Ganancias liquidadas diariamente
Rolar una posición Trasladar una posición (larga o corta) de un vencimiento de futuro a otro vencimiento más lejano
Tick Fluctuación mínima que puede experimentar el precio de un contrato
Volatilidad Unidad de medida anualizada que mide los cambios en el rendimiento de un activo. Es una medida estadística de la dispersión de las rentabilidades de un activo. La volatilidad suele ser medida a través de la desviación típica. La volatilidad es un indicador del riesgo, por lo que a mayor volatilidad, mayor nivel de riesgo tiene el activo en cuestión
Volatilidad Histórica Desviación estándar del logaritmo neperiano de las tasa de variación de la rentabilidad, multiplicada por la raíz cuadrada del número de observaciones que utilizaremos para completar un año

Definiciones básicas de la operativa con futuros

Sintaxis y gramática generativa de la operativa de futuros


1.Introducción

La teoría general de gramática generativa de Noah Chomsky postula, a partir de los principios estructuralistas, que el ser humano nace con una disposición genética para aprender cualquier idioma existente que se basa en la combinatoria de pequeñas reglas elementales con capacidad suficiente para generar toda la información que necesita en su interacción con la realidad.

La “lógica generativa” nos facilita el aprendizaje de cualquier idioma humano existente, nos permite crear “lenguajes” matemáticos o informáticos, pero también nos ayuda a descifrar o inventar las reglas de sofisticados juegos de estrategia.

La operativa con futuros y derivados en mercados estructurados y regulados aparenta ser un complejo juego de estrategia en el que unos pocos ganan y otros pierden. Los inversores, cebados por su codicia natural, intentan dominar unas reglas que realmente no acaban de entender.  Pero ¿y si no fuera un juego, sino un lenguaje?

El mejor consejo de trading con derivados suele ser: “just do it”. No pienses, hazlo.  Es el mismo consejo que cualquier lingüista le dará a quién quiere aprender un nuevo idioma: no pienses lo que vas a decir, di lo.  Los niños no estudian gramática, escuchan y observan. Los inversores no deben estudiar matemáticas o gráficos, solo escuchar lo que dice el mercado.

Desde Inlucro.org hemos apostado por la transparencia y no nos duelen prendas reconocer que no somos los mayores expertos en la operativa con futuros.  La experiencia acumulada con warrants y derivados no sirve de mucho, más allá de intuir las estrategias de los creadores de mercado. Pero en el fondo de la vieja mochila había una herramienta oxidada y una serie de conceptos que elaboramos en su día para intentar anticipar las tendencias del mercado.

No eran demasiados funcionales pero,  como suele ocurrir casi siempre, el tiempo separa el grano de la paja.  Inventamos y descubrimos principios que nos entendemos y que no sabemos usar.  Es el niño que dice sus primeras palabras y grita “puta”.  No sabe usar la herramienta, pero sabe que funciona por la expresión horrorizada de unos y las risas de otros.

El Visor de INLUCRO, que así se llama la criatura a falta de un bautizo cristiano, nos permite ver lo que no se ve. Es decir: nos permite escuchar lo que dice el mercado. Intentábamos anticipar los giros y las tendencias, y la herramienta parece servir en realidad para entender porqué se van a producir giros y tendencias.  Contrariamente a lo que cree la mayoría de los inversores,  giros y tendencias no sirven para ganar dinero, solo para entender lo que nos dice el mercado.

(sigue)

(c) Belge. 05/10/2016

La dimisión de Pedro Sánchez cotiza al alza


La lectura de los resultados electorales del 25 S es diáfana. Por 80 votos ha fracasado en el País Vasco la última baza de Pedro Sánchez y de su ejecutiva. El supuesto Pacto de las Izquierdas que ya cotizaba a la baja ahora no vale nada. Podemos ha obtenido más votos y escaños que el PSOE sin hacer ni decir nada desde el pasado 26 de junio.  Ni siquiera el umbral del 15% de votos es suelo sólido para el Partido Socialista en sus feudos de la franja norte de España.

Los mercados se preparan para la dimisión de Pedro Sánchez.  El nombramiento de una Gestora en Ferraz es una tabla de salvación para evitar unas Terceras Elecciones que serían catastróficas para el Partido Socialista. En buena lógica, tanto Albert Rivera como el propio Psoe deberán ofrecer suficientes garantías de gobernabilidad a Mariano Rajoy como para que resista la tentación de volver a las urnas.  ¿Y qué mejor garantía que un gobierno de concentración nacional?

En teoría, la estabilidad política que se vislumbra a medio plazo debería empezar a alimentar la construcción de posiciones alcistas.  El sector con más potencial alcista es, sin duda, el bancario. Se esperan como agua en mayo las anunciadas fusiones y concentraciones.  BBVA, Bankia, Sabadell y Popular copan todas las apuestas.

Otro sector que debería reaccionar al alza, tras la posible victoria de Donald Trump, es el petrolero.  Con la victoria de George Bush el barril multiplicó por 10 su precio en los mercados.

El PSOE rompe con PODEMOS

(10h20) Hace unos minutos ha saltado la noticia. En Castilla La Mancha el PSOE de PAGE, que ya se postula como Secretario General, rompe con PODEMOS .  Es el fin del ZAPATERISMO en España.  PAGE acaba de despejar la investidura de Mariano Rajoy. Es el cuarto milagro consecutivo al que asistimos. Dios es español.

Observando el mercado, siempre eficiente, ya habíamos anticipado las órdenes a mercado. El objetivo del IBEX 35 a corto plazo está en 10.380 puntos.

A contrapié

A los Gestores de Fondos, especialmente los que militan en el entorno nacionalista, la nueva situación les ha cogido visiblemente a contrapié. Aunque en Galicia tenían previsto que el PP conservaría su feudo, en el País Vasco calculaban que las distintas fuerzas de izquierdas lograrían sostener el pulso.

 

Cuando no tienes datos macro económicos en los mercados financieros


En este entorno, donde todo apunta que el repunte de la volatilidad ha venido para quedarse en los mercados a tenor de la agenda prevista entre citas políticas y datos macroeconómicos, lo mejor es recurrir a nuestros sistemas de trading, basados en los movimientos reales de los mercados financieros, y no en el ruido mediático y los rumores, para obtener los mejores resultados y mejorar los rendimientos de la cartera de inversión.

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