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La bolsa española en noviembre

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Nada ha cambiado, todo es diferente. Dios no juega a los dados, juega al ajedrez,  pero sus movimientos suelen pasar desapercibidos para la inmensa mayoría de analistas y comentaristas.  De hecho, para los viejos castellanos, “hablar con Dios” es ir más allá del azar y llegar al corazón mismo de la Jugada.

Felipe González fue el peón que utilizó Dios para evitar que los Nuevos Puritanos arrinconaran a Felipe VI y provocaran el colapso de la economía española.  Podemos reivindicar con orgullo haber sido los únicos en anticipar que el ex presidente del gobierno sacaría la Sota de Bastos para cantarle las cuarenta al zapaterismo y arrojar a Pedro Sánchez al desierto. Nadie más.

Los querubines derrotados se conjuran ahora para rodear el Congreso pero la fuerza se les va por la boca y todo su valor consiste en vomitar sandeces anónimas en Twitter.   Lo que había de empezar  un 15 de mayo de 2011 ha acabado por finalizar el 23 de octubre de 2016.  Los angelotes de Zapatero y Pujol pueden patalear lo que quieran,  pero la Operación Chacón ha fracasado definitivamente. Es una buena noticia para la bolsa española.

Lo que inevitablemente va a ocurrir en la bolsa española en los próximos dos meses, lo venimos analizando desde el 25 de Mayo de 2015 y publicando en INLUCRO desde el pasado mes de febrero.  Pero el contexto general no es muy diferente del que describíamos en septiembre, salvo que ha empeorado.  2017 amenaza con ser un ejercicio bursátil muy bajista.

La formación del gobierno en España, tras un pulso que ha durado 17 meses, beneficiará a bancos y constructoras.  El valor con más recorrido es, sin duda, la auténtica joya del sector financiero: Bankia.  La estrategia de Luis de Guindos es que la entidad castellana que dirige José Ignacio Goirigolzarri pueda devolver las ayudas recibidas lo antes posible.

A los Gestores de Fondos no les preocupa tanto la formación de un gobierno y la aprobación de los Presupuestos Generales del Estado para 2017 como poder repicar las campanas.  Como buenos  sacristanes, aspiran a que los feligreses entusiasmados con la “buena nueva” sean generosos y llenen la cesta de donativos.  Les da igual que sea boda, bautizo o funeral.

En los próximos 3 meses, vamos a oír muchas campanas.  En las principales bolsas de los países acreedores,  los inversores están en máximos históricos  sin más relato posible que conseguir poner su dinero a salvo.  Han ganado mucho dinero con la crisis.Toda su estrategia va a consistir en buscar un buen pretexto para levantarse de la mesa de juego con las ganancias en el bolsillo. Pero no es tan sencillo como parece.

En EEUU,  las Elecciones a la Casa Blanca son siempre un espectáculo.  Desde que eligieron a Ronald Reagan, un actor de serie B, para interpretar el papel de Presidente, el sistema político americano es cada vez menos presidencialista y se asemeja cada vez más a los sistemas de representación en Europa.  Es un gabinete en la sombra, conservador y militarista,  el que toma las decisiones.  Por eso resulta tan llamativo, en esta ocasión, que se estén favoreciendo de un modo tan descarado las opciones de una candidata demócrata con más ambición que capacidad.   Ya ocurrió con el republicano George Bush y fue un auténtico desastre para los mercados financieros.

La parte positiva – para los inversores españoles – es que los Gestores estarán tentados de apurar el movimiento alcista hasta mediados de diciembre.  La razón es evidente:  una vez transcurrido sin sobresalto el mes de octubre, buscarán el beneficio de la duda, ya que en diciembre y enero se deciden la composición y estrategias de muchas carteras para 2017.  Y que mejor manera de hacerlo que aprovechando un pequeño rally en el mercado español.

El Ibex en 2017

Valor Capitalización Target Entradas Salidas
Abertis 13.300 (14,15) B. 9,4 No tocar A mercado
Acciona 4.000 (69,5) B. 46,3 No tocar A mercado
Acerinox 2.600 (9,8) T. 10,4 No tocar A mercado
ACS 8.000 (25,8) T. 18,4 No tocar A mercado
Aena 16.000 (108) V. 56,1 No tocar A mercado
Amadeus 16.500 (38) B. 13,3 No tocar A mercado
Arcelor Mittal 8.800 (4,9) T. 3,90 No tocar A mercado
Sabadell 9.500 (1,75) T. 1,10 No tocar A mercado
Popular 3.700 (2,75) T. 0,76 No tocar A mercado
Bankia 11.000 (0,96) M. 0,68 A mercado 1,27
Bankinter 6.000 (6,6) T. 4,80 No tocar A mercado
BBVA 42.000 (6,6) T. 4,90 4,90 A mercado
CaixaBank 16.000 (2,8) V. 1,70 No tocar A mercado
Día 2.900 (4,7) V. 3,30 No tocar A mercado
Enagas 6.200 (26) V. 15,1 No tocar A mercado
FCC (MC) 2.800 (7,5) T. 5,50 No tocar A mercado
Ferrovial 13.500 (18) V. 12,2 No tocar A mercado
Gamesa 4,700 (16,8) B. 10,2 No tocar A mercado
Gas Natural 16.800 (16,8) V. 9,60 No tocar A mercado
Grifols 12.000 (20) B. 2,20 No tocar A mercado
Iberdrola 39.000 (6,1) V. 4,80 4,80 A mercado
Inditex 95.000 (30,5) V. 18,8 No tocar A mercado
Indra 1.600 (9,8) V. 5,8 No tocar A mercado
Iberia 14.000 (6,9) V. 3,26 No tocar A mercado
Mapfre 6.000 (1,9) V. 1,70 No tocar A mercado
Mediaset 3.800 (10,2) B. 2,20 No Tocar A mercado
Merlin 3.200 (10) B. 0,60 No Tocar A mercado
REE 10.000 (75) V. 7,10 No Tocar A mercado
REPSOL 12.000 (10,5) T. 8,78 No tocar A mercado
Sacyr 1.000 (1,85) V. 1,11 No tocar A mercado
Santander 65.000 (4,5) V. 3,30 No tocar A mercado
Técnicas Reunidas 1.500 (26) V. 14,7 No tocar A mercado
Telefónica 50.000 (10) V. 5,50 No tocar A mercado
Viscofan s.d V. 42,1 No tocar A mercado
Endesa 18.000 (17) T. 13,1 No tocar A mercado

Leyenda. Posición general en los 35 valores.
B=Burbuja
T= Trading
M=Mantener
C=Comprar
V=Vender

 

 

 

 

 

 
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18 pensamientos sobre “La bolsa española en noviembre”

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    creo que el gafe soy yo.

    Al final he entrado con poquito. No te digo en que para no gafaros a los demás. jejeje. Solo te digo que una ya está bajando. Empieza por T y acaba por …., 🙂

    Me pareció muy buena la explicación que dió despacio. Al final tenéis razón los dos. Aunque creo que el crash se ha pospuesto, quizá para dentro de mucho, si que vendrá un escenario bajista. Pero la explicación de por que puede subir (léase “va a subir”) es bastante sensata.

    No aprendo. Por lo menos me divierto. No pierdo, pero tampoco gano. A ver si ahora.

    1. 2
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      ecascoporro mucho cuidado con las compañias altamente endeudadas…..la gestión pasiva y el carro delante de los bueyes,ja,jaja, más ahora que quieren vender todo tipo de planes de pensiones.

      liquidez,liquidez y liquidez,ese es su negocio,viven de ello,de las comisiones ,de las burbujas.Pobres ahorradores,en fin.

      Saludos.

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          ja,ja,ja ¿y qué mas da,Belge?

          ¿acaso crees que a los que compran les importa un pimiento?

          Despues con echarle la culpa a Dragi ya han solucionado todo.

          A veces las cosas no son lo que parecen.Muchos articulos,analisis y discursos,ja,ja, hay que cogerlos con pinzas.

          Se hace tarde,hasta mañana.

          Saludos.

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    ¿Da igual? Vaya…yo creo que no….si Deuda se acumula por un plan de expansión, no es lo mismo que si se acumula por una gestión nefasta carente de criterio, salvo especulativo. Telefónica llegó a generar un beneficio de 10.000 millones de euros al año, y ahora genera lo mismo que hace 25 años.
    La Deuda financiera no importa si tiene sentido….pero vamos, lo mismo en una empresa que en una casa o un país. Generar un déficit de 600.000 millones en 6 años para engordar el bolsillo de los nacionalistas es problemático PER SE…Etc…El criterio está claro

    1. 1
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      Era un sarcasmo,Belge.

      Pero desgraciadamente es asi.No se compra o se vende en función de las razones que tú das,que por otro lado es puro sentido comun.

      En muchos casos,simplemente los criterios son otros, basicamente especulativos y/o en beneficio de los gestores en vez del ahorrador.

      Todo esto es mas viejo que el mundo,simplemente cambian las formas; mas sotisficación, marqueting y lenguaje y una enorme codicia.

      Sobre los precios ya he comentado mi opinión y aún cuando tenga/tengamos razón con eso te quedas……….de momento.

      Saludos.

      1. 1
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        la especulación solo afecta a la liquidez, que suele ser en muchos casos un porcentaje mínimo…La liquidez no siempre muestra el valor o el deterioro del valor, sino que se usan para ocultarlos. De ahí la importancia de la Deuda. Inventé hace años unos ratios por fundamentales, que en realidad no eran predictivos….No servían para nada:-)…Eso si, mostraban perfectamente la evolución del balance a medio y largo plazo….Pero al final te lleva a una posición externa, que suele ser la peor o más incómoda.
        Mi método actual es más sencillo, intuitivo…y además es predictivo. Los fundamentos del balance son muy importantes, pero no condicionan la operativa. Tampoco es análisis técnico y me importar un rábano las figuras que hagan las bolsas y la tendencia, o la volatilidad, etc….Lo que hay que analizar es precisamente el MOMENTO y lo que DICE el mercado…Al final es lo más sencillo: si el mercado dice: me voy a caer, lo que hay que procurar es construir posiciones adecuadas, etc

        1. 1
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          Ya Belge, pero en estos tiempos tambien se da el fenomeno inverso: la liquidez,la ponderación de cada compañia tambien crean “nuevas” y mayoritarias formas de especulación.No se busca valor.

          Por otro lado, yo no critico a nadie en particular por su forma de operar.

          Pero hay mas mundo que el trading.Muchos invierten a medio y largo plazo.Toma el ej. de los planes de pensiones.

          Belge, esa gente está ahorrando y les están dando gato por liebre.Es mas, en base a tus premisas ellos(ahorradores) nunca comprarían una compañia como tef.

          Saludos.

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            Hace tiempo que vengo diciendo que esto es el mundo al reves.

            Es precisamente esa deuda y esa mayor ponderación en un contexto de sobreliquidez la que las hace atractivas para segun que formas de inversión.

            Si un día por la causa que sea el mercado no es liquido,se puede liar gorda.Por eso digo que esto se asemeja cada vez mas a un sistema ponzi.

            Y la situación de muchos fondos te puedes imaginar como será.Como siempre la culpa será del cha,cha,cha,ja,ja.

            Saludos.

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            Lo llevo diciendo años, jeje…Es pura lógica…Pero si no bailas algo cuando toca la orquesta, no estás en la fiesta

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    Y mis críticas financieras a Telefónica no son de ahora, precisamente, aunque por un sentido de la estética las puse entre paréntesis. Siempre fue nefasta, y con Villalonga fue directamente surrealista. Con la salida de Alierta, no se ha visto ninguna mejoría. Al revés: su politización es un síntoma de su mala gestión. Era un valor para tener en cartera, y en estos meses ha quedado relegada a empresas para trading, y gracias.

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      Lo llevo diciendo años, jeje…Es pura lógica…Pero si no bailas algo cuando toca la orquesta, no estás en la fiesta
      ———————————————-
      Y no te digo que no.Ya he dicho que yo no estoy en contra de ninguna forma de operar pero hay que ser consciente de los riesgos.

      Hoy por ej. en “el blog salmon” hay un articulo bastante interesante y didactico sobre los ETFs y temas relacionados que ya hemos debatido estos dias.

      Saludos.

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        Bueno,si han leido el articulo creo que les habra quedado bastante claro.

        LLegado un tamaño determinado,el mundo de la gestión pasiva indexada invierte los papeles.Esos fondos no replican a los indices sino viceversa;tiran de ellos en función de la ponderación y liquidez que cada compañia en el indice corrrespondiente.De ahí la analogia y broma sobre el carro y los bueyes,ja,ja.Sencillemente trataba de explicar lo absurdo de esta situación.De la misma manera estos comportamientos están enormemente influenciados y condicionados a la politica monetaria.Si bien no es excusa en muchos casos,ya que muchos saben prefectamente a que juegan……en otros casos está claro que no es asi.

        Por todo esto he escrito que el analisis tecnico y fundamental están desfasados.Simplemente no reflejan esa realidad o como minimo muchos inversores no son muy conscientes de los limites de predicción de dichas herramientas.

        El citado articulo enlaza a modo de complemento a otros 2 buenos articulos donde se exponen ejemplos y se advierte de riesgos que a primera vista pueden parecer ocultos.

        Un pequeño resumen,sin mas interes que compartirlo con Uds.

        Saludos.

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