2. GlosarioPara ayudar a entender la “jerga” habitual en la operativa de futuros no está de más recurrir a un pequeño glosario de términos y conceptos básicos.
Glosario
Concepto
Definición
Abrir
Operativa que consiste en exponerse al mercado comprando o vendiendo un número determinado de contratos.
Activo Subyacente
Activo financiero objeto de un contrato negociado en el Mercado de derivados
Apalancamiento
Porcentaje de la inversión que se realiza efectivamente mediante el depósito de una garantía
Arbitraje
Construcción de una posición lógica mediante la cual se consigue sacar una ventaja del . El arbitraje más sencillo consiste en adoptar una determinada posición en futuros y una posición contraria en el activo subyacente.
Base
Diferencia entre el precio del futuro y el precio del contado. Incorpora los dividendos repartidos en ese mismo periodo y el coste de financiación. A vencimiento, la base es cero.
BETA
Nivel de sensibilidad entre el Índice y un valor concreto
Cámara de Compensación
parte del mercado organizado encargada de garantizar el buen fin de las operaciones constituyéndose como contrapartida en todas ellas. Se encarga de la liquidación diaria de las Pérdidas y Ganancias.
Cerrar
Operación de polaridad inversa con la que se abrió el contrato inicial.
Cobertura
Reducir el riesgo de mercado asociado a una determinada cartera, mediante exposición inversa en el subyacente
Contrato
Término genérico que incluye futuros y opciones admitidos a negociación en el mercado
Contrato de futuros
Contrato normalizado a plazo que obliga al comprador a comprar el activo subyacente a un precio pactado (precio de futuro) en una fecha futura (fecha de liquidación). Como contrapartida, obliga al vendedor a vender el mismo activo subyacente al mismo precio pactado (precio de futuro) y en la misma fecha futura (fecha de liquidación). Hasta dicha fecha o hasta que se realice una transacción de cierre, se realizan las Liquidaciones Diarias de pérdidas y ganancias.
Corto
Una posición es corta cuando está vendida (saldo favorable a la venta)
Creador de Mercado
Miembro del mercado que ha acordado que cotizará precios de compra y de venta en forma continuada
Cubrir
Realizar la cobertura de una posición
Cuenta de compensación
Registro contable en el que se anotan todas las transacciones realizadas por su titular y las posiciones abiertas al cierre
Depósitos de garantías
Importe de garantías exigidas por la Cámara de Compensación cuya función es cubrir los riesgos que dicha Cámara asume por cuenta del titular
Ejecución
Cumplimiento de la orden de compra o de venta trasmitida
Fecha de Vencimiento
Tercer Viernes de cada mes
Largo
Un operador está largo o tiene una posición larga, cuando su posición neta es comprada
Liquidación al vencimiento
Es el cumplimento del contrato, por diferencias, en la fecha de vencimiento
Mercado organizado
Lugar donde se produce la negociación de los futuros
Multiplicador
Es el parámetro que nos sirve para conocer cuál es la exposición al mercado de nuestra posición en futuros ante variaciones de precios del futuro.
Posición abierta
Es el número de contratos vivos que no han sido compensados mediante una operación inversa
PyG
Pérdidas y Ganancias liquidadas diariamente
Rolar una posición
Trasladar una posición (larga o corta) de un vencimiento de futuro a otro vencimiento más lejano
Tick
Fluctuación mínima que puede experimentar el precio de un contrato
Volatilidad
Unidad de medida anualizada que mide los cambios en el rendimiento de un activo. Es una medida estadística de la dispersión de las rentabilidades de un activo. La volatilidad suele ser medida a través de la desviación típica. La volatilidad es un indicador del riesgo, por lo que a mayor volatilidad, mayor nivel de riesgo tiene el activo en cuestión
Volatilidad Histórica
Desviación estándar del logaritmo neperiano de las tasa de variación de la rentabilidad, multiplicada por la raíz cuadrada del número de observaciones que utilizaremos para completar un año
1.IntroducciónLa teoría general de gramática generativa de Noah Chomsky postula, a partir de los principios estructuralistas, que el ser humano nace con una disposición genética para aprender cualquier idioma existente que se basa en la combinatoria de pequeñas reglas elementales con capacidad suficiente para generar toda la información que necesita en su interacción con la realidad.La “lógica generativa” nos facilita el aprendizaje de cualquier idioma humano existente, nos permite crear “lenguajes” matemáticos o informáticos, pero también nos ayuda a descifrar o inventar las reglas de sofisticados juegos de estrategia.La operativa con futuros y derivados en mercados estructurados y regulados aparenta ser un complejo juego de estrategia en el que unos pocos ganan y otros pierden. Los inversores, cebados por su codicia natural, intentan dominar unas reglas que realmente no acaban de entender. Pero ¿y si no fuera un juego, sino un lenguaje?El mejor consejo de trading con derivados suele ser: “just do it”. No pienses, hazlo. Es el mismo consejo que cualquier lingüista le dará a quién quiere aprender un nuevo idioma: no pienses lo que vas a decir, di lo. Los niños no estudian gramática, escuchan y observan. Los inversores no deben estudiar matemáticas o gráficos, solo escuchar lo que dice el mercado.Desde Inlucro.org hemos apostado por la transparencia y no nos duelen prendas reconocer que no somos los mayores expertos en la operativa con futuros. La experiencia acumulada con warrants y derivados no sirve de mucho, más allá de intuir las estrategias de los creadores de mercado. Pero en el fondo de la vieja mochila había una herramienta oxidada y una serie de conceptos que elaboramos en su día para intentar anticipar las tendencias del mercado.No eran demasiados funcionales pero, como suele ocurrir casi siempre, el tiempo separa el grano de la paja. Inventamos y descubrimos principios que nos entendemos y que no sabemos usar. Es el niño que dice sus primeras palabras y grita “puta”. No sabe usar la herramienta, pero sabe que funciona por la expresión horrorizada de unos y las risas de otros.El Visor de INLUCRO, que así se llama la criatura a falta de un bautizo cristiano, nos permite ver lo que no se ve. Es decir: nos permite escuchar lo que dice el mercado. Intentábamos anticipar los giros y las tendencias, y la herramienta parece servir en realidad para entender porqué se van a producir giros y tendencias. Contrariamente a lo que cree la mayoría de los inversores, giros y tendencias no sirven para ganar dinero, solo para entender lo que nos dice el mercado.(sigue)(c) Belge. 05/10/2016
Los acontecimientos se han precipitado. Troya resistió la embestida y las tropas de Agamenón fueron diezmadas frente a la muralla. Sánchez se disfrazó de Pablo Iglesias para exaltar la soldadesca, pero no dio la talla y cayó derrotado en el campo de batalla. Hasta aquí la crónica de actualidad.El análisis de las horas posteriores al 26-J ya permitía deducir con relativa precisión cual sería la estrategia de la Ejecutiva del PSOE, toda vez que Mariano Rajoy tenía muy difícil no presentarse a la Investidura. En el ajedrez ese movimiento se conoce como zugzwang y perjudica al jugador que se ve obligado a mover ficha. Pero, por increíble que parezca, Pedro Sánchez acabó por desbaratar una posición ganadora. No se puede analizar el aparatoso lance político de Felipe González tras el 25-S si no se entiende la razón del monumental enfado en el PSOE.La sota de bastosTal y como vaticinó INLUCRO, el día 26 se produjo un auténtica conmoción política. Felipe González, el líder con más ascendente entre la militancia y los votantes socialistas, se vio empujado a intervenir el escenario para evitar in extremis que Pedro Sánchez y Pablo Iglesias arrinconaran al Rey Felipe VI. Ni siquiera intentó disimular y llamó “mentiroso” al Secretario General del PSOE por urdir un pacto secreto con los independentistas catalanes. Y aquí cabría un análisis entero para describir el doble juego de un PSOE que intentaba forzar la retirada de Rajoy.De repente, todas las complicidades están claras, todos los conspiradores han sido desenmascarados. En los distintos medios, una impresionante cohorte de periodistas ha quedado con el culo al aire. Cosa de la milicia mercenaria. Los mismos que argumentaban que Mariano Rajoy tenía la obligación IMPERATIVA de conseguir una mayoría absoluta de 176 diputados ahora justifican y exigen que el PP sea investido en minoría y gobierne sin apoyos ni Presupuestos. ¿Y con qué finalidad? ¡Para salvar a los mismos radicales que pretendían dinamitar la Constitución y destruir al Partido Popular!Es sabido de todos que Zapatero y Fernández Ordóñez se la jugaron a Mariano Rajoy en 2010 con motivo de la intervención de CajaMadrid. El coste electoral de aquella traición ha sido tan elevado para el Partido Popular en toda la legislatura que es improbable que nadie en la Calle Génova vuelva a cometer el error de fiarse de la palabra y las buenas intenciones del PSOE.No se trata de humillar a los socialistas, sino de obligarles a comprometerse públicamente. Si se analiza con detalle la situación, no existe ninguna alternativa al gobierno de coalición PP-PSOE. Carece de cualquier sentido que el nuevo Ejecutivo de Mariano Rajoy se someta a los caprichos políticos de Cs, al sabotaje de su acción de gobierno y al linchamiento personal constante desde los medios controlados por Podemos y los secesionistas catalanes. Sería un grave error histórico para el PP tener que hacer frente a una Insurrección en Barcelona con solo 137 diputados y con la retaguardia al descubierto.(c) Belge. 05/10/2016
Nunca formaría parte de un club que me admitiera como socio. Pero toda regla tiene su excepción.
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