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Periodista especializado en Economía

Inversor que huye sirve para otra guerra


Los mercados financieros son eficientes.  Para no perder dinero, diría Warren Buffet, hay que escuchar lo que dicen y leer las muchas señales que prodigan desde hace meses. No es fácil. Hay muchos pulsos políticos, muchas estrategias, muchas apuestas cruzadas, y conviene subirse a la colina más cercana para intentar despejar la mente y observar el cuadro en su extensión real.  Las relaciones diplomáticas entre EEUU y Rusia se están envenenando cada día más y lo mismo puede decirse de la posición política del Reino Unido.  El farol del BREXIT les está saliendo muy mal.

En España, el PSOE y los lobbies catalanistas han abierto la Caja de Pandora el día 2 de septiembre. A  los periodistas más corruptos les extraña ahora que el PP pida unas mínimas garantías de gobernabilidad más allá del circo mediático y los linchamientos que la oposición pueda organizar en sesión continua.  En realidad, no tiene elección. Es un hecho político indiscutible que Mariano Rajoy necesita un gobierno lo suficientemente sólido y predecible como para poder aprobar los Presupuestos Generales de 2017 (y 2018) y responder en 6 meses al desafío independentista anunciado en Barcelona.

En las últimas semanas,  ha pasado desapercibido un hecho extraordinario, impensable hace unos meses. La comunidad inversora ha dado la espalda a Telefónica. Tras la fallida venta de O2 en el Reino Unido, ha pinchado en hueso con su intento de volver a colocar un “paquete” en bolsa.  No le han perdonado los disgustos de Terra, de Telefónica Móviles y de TPI.  Houton, tenemos un problema.

Al margen de Telefónica, las derivas del BREXIT van a afectar gravemente al Grupo Santander, al Banco Sabadell, a IAG y a otras muchas empresas españolas de menor proyección de aquí a febrero de 2017. En esas condiciones, es muy difícil que el pequeño inversor intente construir una posición que vaya más allá del trading rabioso. El mercado español está caro tras las numerosas ampliaciones de capital de los últimos ejercicios.  Para muestra un botón: los 12 euros de la actual Repsol equivalen a 18/19 euros de la petrolera hace unos pocos años.

En EEUU, todo apunta a que puede ganar Donald Trump las elecciones a la Casa Blanca, lo que se traducirá en fuertes correcciones en los mercados en 2017.  La FED no ha querido subir tipos para no hipotecar las opciones de la candidata demócrata, con lo que ha convertido las expectativas en una clara señal para salir del mercado de bonos.  Todos los gestores del mundo juegan a apurar la frenada, y eso no deja de ser un aviso para que el pequeño inversor salga del mercado sin mirar atrás.  Y el que avisa no es traidor.

El Ibex en 2017

Valor Capitalización Target Entradas Salidas
Abertis 13.300 (14,15) B. 9,4 No tocar A mercado
Acciona 4.000 (69,5) B. 46,3 No tocar A mercado
Acerinox 2.600 (9,8) T. 10,4 No tocar A mercado
ACS 8.000 (25,8) T. 18,4 No tocar A mercado
Aena 16.000 (108) V. 56,1 No tocar A mercado
Amadeus 16.500 (38) B. 13,3 No tocar A mercado
Arcelor Mittal 8.800 (4,9) T. 3,90 No tocar A mercado
Sabadell 9.500 (1,75) T. 1,10 No tocar A mercado
Popular 3.700 (2,75) T. 0,76 No tocar A mercado
Bankia 11.000 (0,96) M. 0,68 A mercado 1,27
Bankinter 6.000 (6,6) T. 4,80 No tocar A mercado
BBVA 42.000 (6,6) T. 4,90 4,90 A mercado
CaixaBank 16.000 (2,8) V. 1,70 No tocar A mercado
Día 2.900 (4,7) V. 3,30 No tocar A mercado
Enagas 6.200 (26) V. 15,1 No tocar A mercado
FCC (MC) 2.800 (7,5) T. 5,50 No tocar A mercado
Ferrovial 13.500 (18) V. 12,2 No tocar A mercado
Gamesa 4,700 (16,8) B. 10,2 No tocar A mercado
Gas Natural 16.800 (16,8) V. 9,60 No tocar A mercado
Grifols 12.000 (20) B. 2,20 No tocar A mercado
Iberdrola 39.000 (6,1) V. 4,80 4,80 A mercado
Inditex 95.000 (30,5) V. 18,8 No tocar A mercado
Indra 1.600 (9,8) V. 5,8 No tocar A mercado
Iberia 14.000 (6,9) V. 3,26 No tocar A mercado
Mapfre 6.000 (1,9) V. 1,70 No tocar A mercado
Mediaset 3.800 (10,2) B. 2,20 No Tocar A mercado
Merlin 3.200 (10) B. 0,60 No Tocar A mercado
REE 10.000 (75) V. 7,10 No Tocar A mercado
REPSOL 12.000 (10,5) T. 8,78 No tocar A mercado
Sacyr 1.000 (1,85) V. 1,11 No tocar A mercado
Santander 65.000 (4,5) V. 3,30 No tocar A mercado
Técnicas Reunidas 1.500 (26) V. 14,7 No tocar A mercado
Telefónica 50.000 (10) V. 5,50 No tocar A mercado
Viscofan s.d V. 42,1 No tocar A mercado
Endesa 18.000 (17) T. 13,1 No tocar A mercado

Leyenda. Posición general en los 35 valores.
B=Burbuja
T= Trading
M=Mantener
C=Comprar
V=Vender

 

(c) Belge. 04/10/2016

Troya ha caído (Parte I)


Troya era la joya de la Civilización de los Hititas, en la actual Turquía;  a lo largo de los siglos, se sucedieron las destrucciones y reconstrucciones. En su esfuerzo por encontrar la ciudad mítica descrita por Homero,  los arqueólogos hallaron hace unos años las ruinas de los murallas y fosos  de una de las plazas mejor fortificadas de toda la Antigüedad. Su caída definitiva pudo suceder unos 1300 años A.C y debió causar un impacto emocional difícil de imaginar hoy.  Un estudio antropológico en África demostró que el boca a oreja puede preservar más de 1000 años la memoria colectiva  de un grupo o de una sociedad.   Parece probable, pues, que los lugares y hechos que describe Homero  en la Ilíada y en la Odisea nacieran de los rescoldos de aquella conmoción histórica.

En el relato mitológico, Casandra anuncia la destrucción de Troya pero  no logra impedirla.  Para seducir a la joven sacerdotisa de su templo, Apolo le había prometido  el don divino de ver el futuro de los hombres.  Como no puede desdecirse, y teme la cólera de Zeus, pide ayuda a la astuta Artemisa .  Su hermana  le ofrece la solución: Casandra seguirá viendo el futuro de los hombres, pero sufrirá la maldición de que nadie crea nunca las palabras que salgan de su boca.

La debacle del PSOE se venía anunciando desde principios de los años 90. La guerra sin cuartel contra los barones más o menos liberales del Clan de Chamartín  y la creciente corrupción ya habían socavado su credibilidad política en la sociedad española.  Tras la dura recesión de 1993, provocada por el monetarismo alemán, y la retirada de Felipe González en 1996, el Partido Socialista queda desarbolado y completamente desorientado.  El conato de liderazgo de Borrell, apelando a las bases, solo dejó clara una cosa:  que el nuevo Mesías vendría desde la izquierda más radical. Y llegó,  pero solo unos pocos analistas acertaron a ver o intuir que Zapatero no era el Bambi que proyectaba la prensa. El propio José Luis Rodríguez Zapatero se definía, en una entrevista temprana, como “un jugador de ajedrez”.  Esto es: un político frío y calculador.

Sería muy largo resumir los principales movimientos del tablero zapaterista, entre 2002 y 2016, muchos de ellos subterráneos. A finales del año 2006, Jordi Sevilla y Pedro Solbes intentaron convencer  sin éxito a Zapatero de la necesidad de adelantar las Elecciones Generales  al verano de 2007. La crisis bancaría de Alemania y EEUU, que ya se podía deducir,  aconsejaba adelantar planes de defensa para el sistema financiero español.  Las razones de Zapatero, las expuso el mismo de un modo descarnado: no perdería las Elecciones estando la Caja de Caudales llena a rebosar.

El líder del PSOE pretendía ganar tiempo para hacer olvidar los flecos de la negociación con ETA y tiró la casa por la ventana. Se aprobaron, con carácter de urgencia, las ayudas directas  al alquiler para los jóvenes, el cheque bebé para las embarazadas, la ley de Dependencia para los ancianos, la rebaja del IRPF para la clase media  y la devolución de los 400 euros para los asalariados.  Entre febrero de 2007 y septiembre de 2008, la estrategia política de Zapatero fue negar siempre la existencia de la crisis económica y el riesgo de un colapso financiero mundial.

En junio de 2007, analizamos y publicamos que la futura legislatura de 2008 ya estaba gravemente comprometida por aquellas decisiones electoralistas.  Pensábamos que el gobierno se vería obligado a convocar nuevas elecciones en 2010 por causa de una grave crisis fiscal. Pudo ocurrir en mayo de 2010, cuando España fue intervenida de facto por la tremenda irresponsabilidad presupuestaria e imprudencia política de Zapatero, pero no sucedió  hasta un año después cuando la Canciller Ángela Merkel le obligó a reformar la Constitución para garantizar el pago de las Deudas.

Al apurar  la legislatura, según el consejo de sus asesores más sectarios, Zapatero no solo perjudicó los intereses de España sino que hipotecó  el futuro del PSOE.  La desbandada de la militancia socialista,  vaticinada en junio de 2007, no se pudo encauzar ni organizando acampadas espontáneas e improvisadas.  Carmen Chacón no consiguió ponerse al frente de la manifestación  y fue finalmente un hábil  oportunista el que hizo sonar la Flauta de Hamelín.

(c) Belge. 02-10-2016

La Quiniela de Inlucro


Desde Inlucro.org estamos trabajando en un concepto inspirado en el trading bursátil.  Es novedoso en la medida en que no busca fórmulas para “acertar” resultados sino para “abaratar” el coste medio de las quiniela con miras a poder programar un mismo sistema durante una o varias temporadas.  Hasta ahora hemos hallado una fórmula que permite reducir a  un máximo de 300 euros un mínimo de 10 aciertos garantizados.  Algunas variantes más económicas no son tan efectivas. Sigue siendo muy caro, salvo para Peñas profesionales. Seguiremos informando de los progresos. Mientras tanto, seguimos con los métodos tradicionales.

La jornada de este fin de semana es propicia en primera y segunda para que puedan depararse sorpresas. 

La Quiniela

Partido Pronóstico Pronóstico Resultado
Eibar Mallorca 1X 2 2
Atlético Sevilla 1X 2 X
Getafe Celta 1 X X
Osasuna Español X2 1 1
Valladolid Bilbao X2 1 2
Levante Granada 12 x X
Villarreal Leganés 1 2 2
Betis Real Madrid 2 x X
Extremadura Oviedo X 1 2
Huesca Fuenlabrada X 1 1
Numancia Racing X 1 2
Almería Deportivo X 12 1
Rayo Elche 1X 2 2
Málaga Zaragoza x2 1 2
Barcelona Sociedad 2-2 1-2 1-0

1 columna 7 reducidos. 12 euros


Lista definitiva de Participantes

Bote Participante Jornadas 1-17 jornada 18-21 jornada 22-25 jornada 26-30 jornada 31-33 jornada 34-37 jornada 38
13,08 euros Cascoporro 52 euros 16 euros 14 euros 18 euros 12 euros 11 euros 4 euros
2,24 euros Andrés 66 euros 16 euros 14 euros 19 euros 12 euros 12 euros 4 euros
07,90 euros Tartesos 66 euros 16 euros 14 euros 18 euros 12 euros 14 euros 4 euros
0,08 euros Rafa 17 euros 12 euros 4 euros
11,66 euros Kikova 21 euros 16 euros 14 euros 19 euros 12 euros 14 euros 4 euros
2,13 euros Belge 76 euros 18 euros 15 euros 18 euros 12 euros 14 euros 4 euros
58,83 euros Vincent 48 euros 16 euros 15 euros 19 euros 12 euros 14 euros 4 euros
63,96 euros Santiago 19 euros 12 euros 14 euros 4 euros
Lechu 59 euros 17 euros 15 euros 19 euros 12 euros 15 euros 4 euros
Alfonso 87 euros 17 euros 15 euros 19 euros 12 euros 15 euros 4 euros
13,63 + 0,26 euros Club InLucro 492 euros 144 euros 120 euros 168 euros 108 euros 123 euros 36 euros

3 Quiniela de 7 dobles reducidos a 13. 36 euros

Alien, el octavo pasajero


(Las hemerotecas son crueles….con los demás. Los que por virtud o necesidad viven en la búsqueda incesante del mérito no temen el paso del tiempo. En los primeros días de febrero de 2015,  nos tocaba analizar el escenario probable de los siguientes meses, y qué mejor manera de hacerlo que usar un poderoso icono de la memoria colectiva: Alien )

Alien, el octavo pasajero. La reciente encuesta del CIS que se ha dado a conocer pinta un escenario político y económico de película de terror. Con esos resultados en mente, el PP obtendría de 110 a 120 escaños, Podemos sumaría de 80 a 90 diputados y por el Psoe, saldrían elegidos de 60 a 70 parlamentarios. IU tiene muchas papeletas …para quedarse fuera del Congreso. La estrategia ideada por Zapatero cuando negociaba una tregua con los nacionalistas más radicales ha empezado a tener consecuencias. El perfil del nuevo mapa electoral que se está dibujando da miedo.

Más que los supuestos valores morales e ideológicos de unas y otras fuerzas en liza, interesan los argumentos económicos que defienden y los que ocultan. El caso más paradigmático es sin duda el de Izquierda Unida, que ha servido de matriz al Alien. Se ha quedado sin discurso social, sin proyecto económico, con una militancia a la greña y unos representantes en las instituciones colgados de la brocha. Las que iban a ser las nuevas estrellas emergentes de la vieja formación adolecen de falta de lealtad y honradez. Las puertas de la fortaleza han quedado abiertas de par en par.

En el Psoe, los históricos barones y los políticos más valiosos asisten con horror al sitio de IU y temen que los quintacolumnistas ya estén dentro. La dificultad del nuevo Secretario General, Pedro Sánchez, para articular un relato económico propio frente a la retórica falangista de Podemos delata que se han invertido los papeles. Comprometido por Zapatero con el argumentario catalanista – España nos roba – el Psoe se ha quedado desnudo y sin fondo de armario. La “capacidad de gestión” y la “sensibilidad social” frente a la crisis no bastan para movilizar a sus militantes y simpatizantes. Limitar el alcance de la debacle electoral no es una opción cuando Podemos ha lanzado una OPA hostil sobre su electorado y la criatura ya anida en las tripas de muchos de sus militantes. A Pedro Sánchez le han hecho la cama y ha dilapidado 6 meses vitales. Le toca ahora lo más difícil: aprovechar el casus belli que le ha brindado Zapatero, alejarse de Cataluña, y acreditar en 2 meses que defenderá la estabilidad económica de España y su bandera por encima de cualquier otra consideración electoral a corto plazo.

Para el PP de Mariano Rajoy, la encuesta del CIS no es buena. Muestra claramente que el trabajo de zapa interno de la vieja guardia al principio de la legislatura ha desmovilizado a una parte de su electorado. La estrategia del calamar de los halcones del PP ha creado mucha confusión y alimentado algunos tópicos económicos de un modo irresponsable. Cargar las tintas contra la situación financiera de quiebra y manipulación de las cuentas públicas en que se encontraban España y algunas CCAA no beneficiaba a nadie. Mal de muchos, consuelo de tontos y corruptos. No era ninguna alternativa provocar la intervención de España y agravar la ruina de los españoles para castigar la revanchista estrategia de Frente Popular de Zapatero y los nacionalistas. Por suerte, para los españoles, Rajoy no cedió a los cantos de sirena y su acción de gobierno se ha caracterizado por la moderación. A pesar de las caricaturas habituales en las televisiones de Zapatero (ahora Podemos), la política económica del PP en estos 3 años ha sido de gran sensibilidad y sentido común, evitando daños y pulsos innecesarios. Los recortes de gastos y el incremento de la presión fiscal se han limitado a lo estrictamente necesario e inevitable para poder garantizar una mayor estabilidad presupuestaria.

 

Podemos es un Alien en la economía española: sus verdaderos objetivos están ocultos.  PP y PSOE deberían aliarse para defender a los españoles frente a la amenaza Alien, y el propio PP debería ayudar a qué el PSOE no se descalabre.  Incluso la desaparición de IU es una mala noticia para la democracia española.  Ha quedado bastante claro que el PSOE e IU se han quedado sin modelo  y no van a poder improvisar un discurso económico “nacional” y alejarse del federalismo catalanista en 2 meses. Podemos representa el revanchismo, y el riesgo es que el PP se quede solo defendiendo la estabilidad de España.

Belge. Febrero 2015.