La teoría de los Mercados Eficientes nos permite adelantar una Primicia. Analizando las cotizaciones de Popular y Sabadell, aparece “algo”, una realidad que podemos llamar Fusión o Concentración. El arbitraje entre ambas acciones se ha vuelto más difícil porque el rango se ha estrechado considerablemente. Dicho en plata: la fusión entre ambos bancos ya ha sido acordada y debe estar pendiente de que se forme gobierno en el mes de agosto.Analizando ambos valores, es bastante probable que Popular alcance los 2,2/2,3 euros y Sabadell pueda tocar o incluso superar el listón de los 2 euros por título. La empresa resultante tendrá una capitalización de 15 a 16.000 millones de euros. La situación política y estratégica de ambas empresas nos invita a pensar que el Sabadell tendrá un mayor peso en la ecuación de canje y el Popular una mayor “prima” bursátil.
Justicia poética. Hace muy pocos años relativamente, el inefable Miguel Blesa se despachaba a gusto con la prensa económica y mostraba su absoluto desinterés por el precio al que cotizara Iberia. Sus palabras más o menos textuales, en pleno derrumbe de la cotización, fueron que no le importaba que las acciones cotizaran a 4 o a 1 euro. La típica reacción de quienes miran por encima del hombro a los pequeños inversores que se juegan sus ahorros.A CajaMadrid y al restos de Consejeros más o menos dominicales les preocupaba en aquella época dar entrada a British Airways de cara a una posible alianza o fusión. De aquellas gestiones, la demanda que interpuso en los juzgados de Madrid la Asociación de Afectados por el Desmantelamiento de Iberia contra los integrantes del Consejo de Administración. En la lista, apellidos tan destacados como Rato, Alierta, Gomez Navarro, Benjumea, Norniella, Conte, etc.CajaMadrid había dado publicidad a su inversión en Iberia a un precio de 3,60 euros y a los pocos meses, la acción se desplomaba hasta el mítico precio de 1,19 euros que ya había servido de referencia años atrás. Los pilotos del SEPLA que escribían en algunos foros de bolsa se mostraban muy animados con la bajada, para disgusto de los pequeños inversores que estaban comprados en el valor. Con el tiempo (3 años), todos aquellos inversores que entraron sin miedo en mínimos multiplicaron por 5 su patrimonio.El precio al que ahora va a desplomarse IAG, con toda lógica, está situado entre los 3,3 y 3,6 euros que valía Iberia en la parte alta del rango antes de prestarse a salvar de la quiebra a British Airways. Puede ser una buena operación de trading si finalmente el Brexit se queda en aguas de borraja. En todo caso, no hay que tener prisa en quererlo comprobar.
En el escenario de trabajo que se abrió tras las elecciones municipales contemplamos una serie de movimientos que finalmente sí se han acabado por producir. El intuir el guión nos ha permitido capear el temporal, ajustando nuestras estrategias bursátiles a las enrevesadas circunstancias del mercado. Con el desenlace del 26-J se ha despejado el horizonte y empieza a entrar un sostenido pero cómodo viento de cola.En este tipo de mercado, conviene diferenciar tres grupos de valores. Los valores “burbuja” son aquellos que determinados Gestores utilizan para descapitalizar a sus clientes según la conocida técnica del Fondo Bueno/Fondo Malo. Este tipo de valores inflados, que tanto gusta a los analistas y comentaristas subvencionados suben porque suben hasta que dejan de subir. En España, curiosamente, son valores que siempre están relacionado con el variopinto mundo de las empresas “nacionalistas”. Un pequeño inversor no puede pretender ser más listo que ellos, ni saber qué motiva sus tendencias. La única decisión correcta es abstenerse de tocar ese tipo de acciones.Un segundo grupo de valores lo constituye el elenco de acciones con el que se puede y debe hacer trading. Requiere observación, tiento, puntería y disciplina en la ejecución de entradas y salidas. Es un trabajo no siempre agradecido pero bastante formativo. El trading es una buena escuela: antes o después acabas cometiendo todos los errores que no se deben cometer para sobrevivir en el mercado. Como señalaba Buffet, en las bolsas no hay merienda gratis.Por último quedan todos los valores que merecen figurar en nuestra cartera. La técnica conocida como Buy&Hold, comprar y mantener, es sin duda la más eficiente de todas. Incluso comprando dichos valores al azar, la diferencia de rentabilidad media máxima a largo plazo no superara el 2%. Si el momento para entrar es bueno, las diferencias serán mínimas sea cual sea el precio. Lógicamente, si el inversor clava el precio mínimo se garantiza de alguna manera la posibilidad de hacer buen trading con esos mismos valores.
Valor
Capital
Perspectiva
Entradas
Salidas
Ibex 35
Ibex Mini
550.000 MM
Cartera
Trading
7860
8585
9380
8940
Abertis
13.300 (14,15)
Burbuja
No tocar
A mercado
Acciona
4.000 (69,5)
Burbuja
No tocar
A mercado
Acerinox
2.600 (9,8)
Vender
9,8
A mercado
ACS
8.000 (25,8)
Trading
22,2
25,5
Aena
16.000 (108)
Vender
106,5
A mercado
Amadeus
16.500 (38)
Burbuja
No tocar
A mercado
Arcelor Mittal
8.800 (4,9)
Vender
No tocar
A mercado
Sabadell
9.500 (1,75)
Cartera
1,18
14
Popular
3.700 (2,75)
cartera
1,18
1,42
Bankia
11.000 (0,96)
Buy&Hold
A mercado
1,25
Bankinter
6.000 (6,6)
Buy&Hold
5,65
6,85
BBVA
42.000 (6,6)
Buy&Hold
4,85
6,45
CaixaBank
16.000 (2,8)
Vender
1,7
A mercado
Día
2.900 (4,7)
Trading
3
A mercado
Enagas
6.200 (26)
Trading
22,5
26,5
FCC
2.800 (7,5)
Vender
A mercado
A mercado
Ferrovial
13.500 (18)
Vender
15,2
16,2
Gamesa
4,700 (16,8)
Vender
10,2
12,8
Gas Natural
16.800 (16,8)
Vender
10,8
14
Grifols
12.000 (20)
Burbuja
No tocar
A mercado
Iberdrola
39.000 (6,1)
Trading
5,85
6,65
Inditex
95.000 (30,5)
Trading
26,5
28,5
Indra
1.600 (9,8)
Vender
7,2
A mercado
Iberia
14.000 (6,9)
Vender
4,05
A mercado
Mapfre
6.000 (1,9)
Trading
1,7
2,3
Mediaset
3.800 (10,2)
Burbuja
No Tocar
A mercado
Merlin
3.200 (10)
Burbuja
No Tocar
A mercado
REE
10.000 (75)
Burbuja
No Tocar
A mercado
REPSOL
12.000 (10,5)
Trading
10,65
12,05
Sacyr
1.000 (1,85)
Trading
1,2
1,8
Santander
65.000 (4,5)
Buy&Hold
3,3
4,55
Técnicas Reunidas
1.500 (26)
Burbuja
No tocar
A mercado
Telefónica
50.000 (10)
Trading
8,82
9,36
Viscofan
s.d
Trading
41,5
A mercado
Endesa
18.000 (17)
Burbuja
No tocar
A mercado
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Nunca formaría parte de un club que me admitiera como socio. Pero toda regla tiene su excepción.
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