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Renzi condena a la quiebra al Banco más viejo de Italia

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El Monte dei Paschi di Siena, que ha suspendido los Tests de Estrés impuestos por el BCE, es la entidad financiera más antigua de Italia y una de las más viejas de toda Europa.  El Primer Ministro italiano, que fue elegido para sustituir al “tecnócrata” Monti, ha declarado que ni el Estado ni los contribuyentes van a aportar dinero público para el rescate del Banco.

Traducido al lenguaje de los mercados es algo así como: el desaguisado lo van a pagar los accionistas, tenedores de bonos y, en última instancia, los propios clientes que puedan estar atrapados en toda suerte de productos creados a su medida.

Tras publicar la Autoridad Bancaria Europea (EBA) el resultado de las pruebas de estrés de las principales entidades financieras europeas, el Banco Central Europeo aprobaba el Plan de Saneamiento del Monte dei Paschi di Siena, que pretende sacar adelante una ampliación de capital de 5.000 millones de euros  y conseguir colocar 9.000 millones en activos dudosos y  créditos incobrables a un Fondo de Inversión alternativo. 

Es la férrea doctrina de Merkel y del Bundesbank que se aplica a todos, excepto a los bancos alemanes. Alemania siempre encuentra motivos para hacer excepciones, como está ocurriendo en la actualidad con el Deutsche Bank.  En ese caso no es Dinero Público:  es Dinero de Todos.

 

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pisciLa cuadrícula

Hace años, inventé un método propio que denominé – como buen estructuralista – la cuadrícula.  Es un método sencillo de ayuda a la toma de decisión, que se torna peligroso cuando lo que falla es precisamente la capacidad para tomar decisiones.  Pero en este momento me reclaman otras actividades.

(…)Una fórmula matemática que permite anticipar los giros de mercado es un arma de doble filo.  En una sesión tipo se pueden registrar un número natural indeterminado (X) pero finito.  Dicho de otro modo: lo que no es “giro” es “tendencia”.  Es de Perogrullo pero una sesión normal de bolsa es la suma de tres tipos de sucesos:  Giros, Huecos,Tendencias.

Cualquier “ciencia” es empírica (observación) y deductiva (reglas). El método estructuralista nos brinda herramientas para capturar la volátil realidad del “hecho social”. Con el análisis del BIG DATA, lo normativo tiende a sustituir lo normal: es relativamente fácil predecir el tráfico rodado.

Pero en realidad, analizar el mercado bursátil y ganar dinero apostando en el son dos cosas muy diferentes. Pueden solaparse o no.  Conocer a la perfección la Ley de Probabilidades es menos útil para ganar un Torneo de Póker que dominar los Principios y las Reglas estratégicas del Ajedrez.

Lo que el pequeño inversor necesita no son fórmulas matemáticas sino un sistema lógico que le ayude a tomar decisiones en base a una racionalidad de tipo matemática.  El más popular de estos sistemas lógicos lo inventó un matemático francés, amigo personal de Voltaire.  El método d’Alambert.

En teoría, los métodos lógicos se pueden combinar entre sí, aunque en bolsa conviene tener siempre presente la advertencia de Keynes, un gran especulador: “el mercado puede mantener más tiempo su irracionalidad que el inversor su solvencia”.  Esto se debe a la existencia del “punto de dolor”, un concepto que ya definimos en otro artículo anterior.  La bolsa es un juego de apuestas que solo están regladas en apariencia.  El hecho más probable y que menos se tiene en cuenta en los mercados, es que el pequeño inversor se quedará con frecuencia sin su dinero.

La  método de la Cuadrícula se basa en un principio sencillo: anular Giros y Huecos y aprovechar las Tendencias con el menor coste posible.  Pero no es una “merienda gratis”. Ni mucho menos. Es un arma de doble filo y un auténtico peligro en la medida en que se tiende a automatizar la toma de decisiones.  Un Cisne Negro es un Bad Beat en toda regla. Es la improbable escalera real que derrota al póker de ases y deja al inversor con esa sensación de que le acaban de robar la cartera.

Nombre del valor Trading hora Entrada Objetivo
Mini Ibex 09 Compra 11h25 8450

9380
Bankia Acumular 11h25 0,71 1,26

Popular/Sabadell Acumular 11h25 1,135 2,22
BBVA Acumular 11h25 5,10 6,45
Repsol Comprar 11h25 12,05 14,4
Iberdrola Comprar 11h25 5,85 6,60
Telefónica Trading 11h25 8,75 9,36

Conclusión.  El método de la cuadrícula, ilustrado hoy en la tabla, ha permitido obtener 65 puntos libres de ganancia en una sesión tan complicada como la de este jueves También parece señalar que existe riesgo de hueco y caída en la sesión de mañana y del lunes, que se los más arriesgados pueden aprovechar vendiendo un futuro.

5 trucos para apostar sobre seguro (3)

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Cuarto truco

El volumen es un parámetro fundamental para invertir o apostar. Del mismo modo que existen valores estrechos, con escasa entrada de dinero, en muchas casas de apuestas las cantidades que determinan el valor de las cuotas aplicadas a numerosos eventos deportivos es mínimo y se verá alterado por una entrada significativa.  Se corre el riesgo que el observador incida en el hecho observado.

El secreto está en la masa, decía Pujals.  Si un millón de ñus vadea un estrecho río infectado de cocodrilos,  la seguridad individual es paradójicamente muy alta.  Los depredadores se han de contentar con un mínimo peaje de animales lesionados, heridos o rezagados.  En cualquier tipo de apuesta, incluso a la contra, es imprescindible acompañar el movimiento con la cantidad de dinero adecuada.  Una inversión demasiado fuerte en un título  estrecho nos convierte automáticamente en presa fácil para el cuidador del valor. Las grandes sumas meten más goles en el último minuto que el mejor delantero.

Para que los depredadores sobrevivan, la CNMV permite que se cobren su pequeño porcentaje de piezas. Consiente que el emisor de apuestas financieras (warrants)  se “exonere” en el mercado de derivados y pueda especular directamente contra la posición del cliente  centimero.

Quinto truco

En numerosas ocasiones,  la ventaja que se puede extraer de una posición no es directa, sino que procede de la combinación del propio riesgo.   En el póker, por ejemplo, la mejor mano posible (AA) tiene el mismo o menos valor (<50%) que la suma de dos manos al azar.  No es lo mismo invertir en uno que en una combinación de dos valores complementarios. No es lo mismo apostar al resultado de un partido de fútbol que a la suma de varios elegidos de un modo estratégico. La posibilidad que el colista de Primera gane a domicilio es inferior al 10%. La posibilidad que lo hagan en la misma jornada los colistas de Primera y Segunda es muy inferior al 1%.

No deja de ser la enésima aplicación del juego de las tres puertas y del cambio de variable. La lógica permite sacar una clara ventaja en algunas situaciones. Si en la Ruleta Francesa el jugador observa , por ejemplo, que ha salido mucha veces seguidas el Rojo y desea apostar a Negro puede elegir su número favorito (1/37), intentar doblar su inversión (18/37), escoger dos “caballos” estratégicos (7,8,10,11)/(10,11,13,14) y (25,26,28,29)/(28,29,31,32)  con una probabilidad  de 8/37 o  elegir la columna central (12/37).  El resultado varía significativamente si el Negro sale en más del 50% de las tiradas en función de la cantidad invertida.

(c) Belge